【特訊】隨著「兩壓一降」嚴監管政策的持續，中國房地產信託產品發行持續減少。據用益信託網資料顯示，2月全行業共發行239只361.68億元房地產信託產品，1月則為512只642.75億元，在發行額度上下滑了43.7%。與此同時，集合信託成立市場再度遇冷，募集規模持續下滑。在上周，共有187款集合信託產品成立，環比減少29.43%；募集資金111.76億元，環比減少28.74%。

資料顯示，今年1月，從發行方面看，投資於房地產領域的產品527款，環比減少65款，佔比回落2.30個百分點；

從成立方面看，投資於房地產領域的產品389款，環比減少73款，佔比回落2.00個百分點；

從成立規模方面看，房地產領域產品平均成立規模為0.95億元，環比下降28.29%。

到了2月，全行業共發行239隻361.68億元房地產信託產品，在發行額度上下滑了43.7%。

由此可見，房地產信託不管是成立還是發行，都面臨大幅下滑的局面，監管和業務轉型的壓力加大。

據中信登披露資料顯示，2020年年末信託產品的主要投向為工商企業、金融機構、基礎產業、房地產，佔比分別為31.64%、20.37%、15.65%、12.12%。其中，投向房地產領域資金總規模較年初下降12%。

此外，在春節前召開的2021年度信託監管工作會議上，監管人士明確表示，2021年將繼續開展「兩壓一降」，即：繼續壓降信託通道業務規模，逐步壓縮違規融資類業務規模，加大對表內外風險資產的處置。

中融信託研報指出，「三道紅線」和「房貸集中度管理」等政策的出台，都制約著房企通過借款、發債等傳統融資方式籌措資金；監管部門對信託公司房地產融資額度的控制依然嚴格，供需兩端受限使得房地產信託規模得到精準壓降。

標品信託比重增加

值得注意的是，標品信託受到追捧，帶動信託產品收益率悄然上升。1月集合信託產品的平均收益率為6.87%，集合資金信託的收益率已經連續三個月上升。其中，1月標品信託發行數量佔金融類產品的比重超過八成，成為金融類信託未來發展的主要方向之一。業內專家表示，信託業加速佈局非標轉標，加強標準化產品投入，標品信託產品比重大幅增加。

標品信託有三大代表產品，分別是ABS(資產證券化)、固收類、TOF(基金中的信託)。在監管趨嚴和融資類業務壓降的大背景之下，標品信託地位與日俱增，但投資者對標品信託的接受程度不高。

此前，在信託投資者眼中更傾向於收益率更高的非標產品，因為非標產品多數是固定收益型，投資起來相對簡單，而現有投資者已養成這種投資習慣與方式。

而標品信託資產配置主要是股票二級市場和債券市場，收益類型多為浮動型，收益不確定和風險相對較高，加上公募基金和私募證券基金的優秀業績和競爭，標品信託被投資者接受將會是長期的過程。