媒體
  • 澳廣視新聞
  • 政府消息
  • 濠江日報
  • 澳門日報
  • 力報
  • 新華澳報
  • 正報
  • 華僑報
  • 現代澳門日報
  • 論盡澳門
  • 澳門平台
  • Media OutReach
  • 美通社
分類
  • 澳門新聞
  • 國際新聞
  • 科技資訊
  • 影視娛樂
新聞
  • ​街總冀政府做好渠務清疏
  • ​春季塔石藝墟週五登場
  • ​新會區領導訪澳鄉親
  • ​籌委會拜訪中聯辦介紹亞洲廣告會議籌備
  • ​全民國安教育展週四揭幕
  • ​澳私家車來往港澳個人配額 今起開展替補工作
  • ​二常會續審都建法 審閱工程擬外判處理
  • 20210413B2澳門新聞2
  • ​中總認同消費優化方案
  • ​政府將加強宣傳消費優惠
  • ​台人接種疫苗意願低 質疑蔡英文為何不打
  • ​落實消費優惠 嚴防借機抬價
  • ​特首今列席立會全體會議
  • 20210413A2澳門新聞
  • 股市行情
  • ​ 中國三月M2貨幣供應增一成 首季人民幣貸款增七萬億
  • ​ 美聯儲預期 今年保持寬鬆貨幣政策
  • ​ 全球經濟復甦分化 新興市場「縮減恐慌」
  • ​ 澳大工商管理學院 舉辦首個業界交流會
  • 二月新批住宅按揭跌近二成半

​股市行情

2021-03-08 01:43

A股已步入平靜期市場有底有壓

金融機構認為,外部方面,貨幣寬鬆邊際變化的預期壓制美股估值,預計美股本輪仍有10%左右的調整空間,影響A股投資者情緒。內部方面,國內「兩會」輿情基本符合預期,A股市場流動性仍處於緊平衡狀態,機構端資金流入節奏更平穩。A股已經步入平靜期,期間將呈現經濟延續穩步改善、政策平穩、大小風格平衡三大特徵。近期內外因素作用下,A股有底有壓,短期擾動提升了平靜期新主線的配置價值。

機構分析指,平靜期中新主線的配置價值在提升,包括月度維度的金融、順週期板塊,「碳中和」主題;季度維度的科技與國防安全,以及疫情受損行業恢復主線。第一,國外方面,市場和美聯儲對本輪通脹的判斷有分歧,基本面和通脹上行加劇了市場對貨幣政策提前調整的擔憂,長端利率上行較快。認為當前對通脹判斷樂觀,且更重視就業的美聯儲近期出手壓制長端利率的可能性不大。預計本輪美債10年期收益率還有20-30bp的上行空間,高點在1.7%至1.8%,標普500動態估值還有5%至12%下修空間,對A股影響主要體現在投資者情緒方面。第二,國內方面,政府工作報告符合預期,貨幣政策不會「急轉彎」。新發基金熱度已明顯降低,但公募產品出現贖回潮的可能性很低,前期新發基金配置節奏放緩,機構端資金流入會更平穩,市場流動性依然處於緊平衡狀態。

建議繼續佈局新主線,短期重點關注「碳中和」主題。配置建議方面,月度維度可適當增倉地產、保險等低估值高性價比防禦板塊,並延續對化工、有色的強景氣度順週期板塊的配置,同時關注「碳中和」主題下短期受益最明顯的鋼鐵。季度維度,建議重點佈局「五大安全」領域中高性價比的科技和軍工,建議重點關注科技安全(消費電子、半導體設備、資訊安全)和國防安全(軍工),同時增配去年因疫情受損的相關行業板塊,如汽車零部件、家電家居、旅遊酒店、航空等。

風險方面,全球疫情反覆、疫苗接種不及預期;中美科技貿易領域摩擦加劇;國內經濟復甦進度不及預期;海內外宏觀流動性超預期收緊。

資金逐步由高估值流向價值型股份

有分析師指,不同板塊的業績各異,港股將有分化走勢,相信資金逐步由高估值流向價值型股份。三月份,港股進入業績期,適逢大市調整,市場疑慮全球通脹重臨,債息有上升壓力,科技股估值過高正受到質疑,因此業績期間,大市只會持續消化沽壓、整固,難以借業績再度轉強。不同板塊的業績各異,港股將有分化走勢,相信資金逐步由高估值流向價值型股份。

過去一個月,高估值的科網及增長股已有疲態,並跑輸大市,關鍵是美國10年長債息率由0.5%回升至最高1.62%,這變化令科技股的超高估值再難以支撐,而當經濟因疫情受控而逐漸回穩,長期利率回到疫情前水準是很合理,反而期望長期利率再下行卻顯得不容易。因此,高估值股份即使業績增長不俗,股價升勢已早作反映,業績期應難寄厚望。

ATMX股的業績,特別是騰訊,估計不會差,因其手游收入受惠宅經濟爆發,增長強勁,惟注意公佈業績,股價所受刺激有限。另外,要注意騰訊南非大股東會否再度減持,因禁售期4月屆滿,投資者會謹慎,不會輕易借業績推高股價。至於阿里、美團及小米,業績亮點不足,特別是美團的估值實難再擴張,股價能在高位整固,已屬不俗。

至於去年強勁的新能源汽車、SaaS及醫藥B股等板塊,業績期可能觸發進一步的調整。大量高估值企業的出現,只反映市場投機過度。長遠而言,科技、創新是推動經濟及企業的動力;然而,此刻市場會再次重視企業盈利、創造現金及派息的能力,而這類已被大幅炒高的股份,業績難再激發市場新的憧憬。

這次業績期,舊經濟股會較優勝,匯控、新地績後股價偏穩是個重要訊號。內房、物管、資源及原材料等股份,估計業績不俗,今年展望也不會差,亦可維持派息能力。至於內銀,去年業績倒退約3%,惟第四季起盈利已回復增長,今年的息差料改善,資產質素回穩,盈利增長加快可期,更可維持穩定派息。目前,內銀板塊估值偏低,進可攻,退可守,屬高估值板塊調整時期的受惠者之一。