快手（1024）上市已滿月，近日獲券商唱好，昨日重上300元關口以上，最高見309.4元。大摩予快手「增持」評級，目標價350元；野村也予快手「買入」評級，目標價333元。據綜合分析指出，相信其業務收入將快速增長，預計快手於2020至2023收入年複合增長率將達41%，有望於2022年由虧轉盈。

惟另有股評人指出，快手的「第一口價」（首日掛牌開盤價）338元，跌穿後會更難守，理論上有機會下試至100多元的水平，不建議投資者撈底。（文：產經組）

大摩報告指，因考慮到快手短視頻娛樂生態系統的加速變現能力，將可驅動2020至2023年的收入複合年均增長率達到40%。大摩預計快手線上廣告收入佔有率將從2020年3%的低基數，在2023年達到超過7%。變現的多元化和海外擴張將是快手的長期驅動力。該股昨日收報307.8元，升10.6%，總市值1.28萬億元。

大摩：看好短視頻先驅的收入增長前景

大摩預計，快手的月活躍用戶人數和日活躍用戶人數在2023年將分別達到7億及4億，帶來公司收入和盈利結構的轉型，並將驅動業績和估值倍數上升，因此首予「超配」評級，目標價350港元。該行認為，廣告和電子商務是關鍵的價值驅動力，預計快手網上廣告收入市佔將從2020年3%，在2023年達到超過7%。

野村發表報告，首予快手「買入」評級，目標價333元，快手用戶增長強勁，廣告與直播帶貨業務得以受惠。報告指，中國短視頻平臺帶來結構性的增長，中短片（Short-and-mid-form）為內地娛樂市場的最佳位置（sweet spot），報告預料用戶人數由現時8億人增加至2025年的10億，同時用家至2025年花費在短視頻上的時間會增加，由去年26%有望增至2025年的49%。

野村料用戶量可增至10億

野村報告續指，內地短視頻市場大，快手為中國短視頻的行業領導者，去年11月，快手月活躍用戶達4.81億，去年第三季度每月內容提供者達1.26億，報告預料2024年活躍用戶增長至7億，認為相關基礎可帶來變現機會。

該報告又看好快手的廣告及直播帶貨業務的增長前景，認為2020至2023年的收入複合年均增長率達到40%，並估計2023年非通用會計準則經營溢利率將改善至20%，去年為負18%。

分析認為，快手科技獲券商唱好，昨日最高見309.4元，但相信320元關口阻力有待突破，支持或上移至參考270元。近日新經濟股表現疲弱，多隻股技股不斷尋底，快手亦難逃一跌，最低曾見263.8元，但仍較招股價115元高逾一倍。公司去年首三季收入為406.7億元人民幣，按年增長49%，而經調整淨虧損為72.4億元人民幣。

大行料快手業務快速增長

活躍用戶方面，在中國應用程序及小程序上，快手的平均日活躍用戶為3.05億，平均月活躍用戶為7.69億。有大行預料快手的收入將踏入快速增長階段，有望扭虧為盈。瑞銀發表研究報告，首次給予快手「買入」評級，目標價為430元。

瑞銀報告提到，按用戶花費的時間計算，快手是中國第三大線上流量生態系統，亦是全球第二多每日活躍用戶的短視頻應用程式。快手目前處於廣告及電商變現的早期階段，相信其業務收入將快速增長，預計快手於2020至2023收入年複合增長率將達41%，有望於2022年由虧轉盈。另外，華創證券亦予快手「推薦」評級，目標價區間為248至304元。

跌穿更難守不建議投資者撈底

惟富昌證券聯席董事譚朗蔚表示，快手屬新經濟股，認為在美債孳息高企的情況下，其實「無得撈底」。他續指，其實所有半新股都不宜跌穿首掛「第一口價」，否則跌下去是沒有底的。快手的「第一口價」為338元 ，譚朗蔚表示，失守之後就不宜沾手。

跌穿這口價後會更難守，理論上有機會下試至100多元的水平，所以不建議投資者撈底。另外，他指在現時這種市況下，新經濟股備受打擊，認為B站來港上市，對快手的刺激有限。

最高338元不會破頂

另有意見分析指出，相比騰訊，過去圖表、業績的公開，以及向來牛市助攻，大眾大致上了解其性質，明白到「等唔等得」。而快手上市一個月，而套用半新股理論，失守「第一口價」已經無需再觀察。

簡單而言，上個月月初穿338元，相信日後僅有望升至338元水平，但不會有破頂情況出現。快手明顯阻力在303至325元之間，需要有時間消化，而上市價格並非便宜，認為以四日前止蝕低位作為防守。

大摩予快手「增持」評級，目標價350元。（互聯網圖片）

野村報告預料用戶人數由現時8億人增加至2025年的10億。（互聯網圖片）

快手去年11月快手月活躍用戶達4.81億。（互聯網圖片）

中國版Clubhouse再添一員

快手疑推「飛船」參戰

據內媒報道，快手發布了一款類似Clubhouse的App，並命名為「飛船」，主打私圈派對功能，目前正在小範圍內測試中。據了解，該款應用程式與Clubhouse玩法類似，用戶可在興趣圈內即時聊天，也可創建私圈聊天。近期，Clubhouse在全球熱爆，目前內地已有超30間公司開發類似的產品，當中包括小米（1810）及字節跳動等。

美國網上語音聊天社交軟件Clubhouse在內地走紅短短幾天便被下架，類似的App相繼湧現，繼抖音母公司字節跳動傳出有意進軍該領域後，快手亦將推出一款名為「飛船」的應用程式。主打私圈派對功能，目前正在小範圍內測試中。

為新型社交產品帶來機遇

形式上而言，Clubhouse就是幾個人在語音聊天室中交談，然後可以隨自己的意思再邀請人加入發言。每間聊天室內的聽眾也有分群，有被交談者追蹤的聽眾為例，會被特別標註出來，「舉手」時也比較容易被交談者邀請發言。

有分析指出，國內的社交應用程式已經很久沒有出現過爆款。流量焦慮之下，Clubhouse的爆紅，給新型社交類產品帶來了新的機遇，極致「社交」成為各大社交平台目前正在發力的方向，眾公司都不想錯過這次「社交產品第二春」的卡位大戰。

巨頭企業幾乎參與其中

早前，映客直播推出的「對話吧」，36氪推出的Capital Coffee，釘釘推出的Meetclub，快手推出的飛船，以及位元組跳動正在開發的未知軟體等，應用的產品玩法與底層邏輯與Clubhouse幾乎沒有什麼差別。整個互聯網行業，巨頭企業幾乎都參與了這一場音訊社交狂歡，一場社交網路「百團大戰」似乎一觸即發。

以「對話吧APP」為例，一模一樣的語音聊天房模式，新使用者同樣需要邀請碼才可以註冊，語音支援技術也是來源於Clubhouse的服務商聲網。另外，據測試使用者稱，MeetClub的介面與Clubhouse差不多完全一樣，只是翻譯為中文，以及字眼上有些微變動，同樣提供房間聊天和好友邀請功能，使用上與Clubhouse未有明顯分別。

據內媒報道，快手發布了一款類似Clubhouse的應用程式，並命名為「飛船」，主打私圈派對功能。（互聯網圖片）