美國亞裔成替罪羊  百度上市股價腰斬

    新冠疫情重創美國經濟，特朗普下台前推波助瀾，稱“中國病毒”殘害美國人，加上中美兩國交惡，美國亞裔（不只是華人）族群成為替罪羊，社會上針對亞裔的仇恨暴力事件頻繁發生。日前在三藩市一個七十多歲的台山華僑老婆婆，在街上無端被一個三十多歲的白人男子打得滿臉鮮血，憤然自衛痛擊，用木棒把白人男子打到，結果兩人受傷都送院留醫。老婦人女婿把視頻發到網上為岳母籌錢治傷，在一周裡收到捐款90多萬元。美國主流社會還是有正義感的，大多數老百姓不支持對華人使用暴力，老婆婆和女婿其後宣佈自己解決醫療費用（外傷不太嚴重），把全部款項捐給社區反歧視機構，也值得一讚。

    中美交惡影響股市

    在拜登新政府上台後，雖然公開譴責對亞裔的歧視和暴力行為，國會也專門召開了相關聽證會，但並沒有改變特朗普沿定對華政策。中美兩國在阿拉斯加的高層會議不歡而散，政治上針鋒相對更趨嚴重。最近美國證監會(SCE)重申在美國上市外企必須提交詳細審計底稿，違反規定將會被退市。目前美國PCAOB（上市公司會計監督委員會）未能獲得審計文件的外國上市公司中，中概企業佔了9成，影響相當巨大。美國上市的中概股上周集體跳水，不少跌幅高達3成以上。

    百度上周從美國回香港作第二上市，奈何碰上中美政治爭鬥的負面消息，股價跌得慘不忍睹。今年二月底百度(BIDU) 在紐約交易所股價曾升至354美元，折算港股(9888) 為345港元；上周五盤中最低跌至174美元（折算港股為169.6港元），較上月高位腰斬5成，與港招股價252港元比較跌了33%。百度作為中國最大的互聯網搜索引擎，早於○五年在美國上市，如今在香港算不上是新股“打新”，因此筆者沒有參加認購，但也無法想像股價會如此慘跌。

    投行不想中概退市

    目前在美國上市或以ADR（美國寄存憑證）交易的中概股企業約200家，涉資約5千億美元，其中如阿里巴巴、百度、騰訊、京東、拼多多等都是美國投資者的愛股，最大的三家美國基金公司黑石(Blackrock) 、普信(T. Row Price) 和先鋒集團(Vanguard) 的中概股持倉就達4百億美元。如今後大量中概股被逼退市，對眾多美國投資人並非好事，華爾街投行最不樂見，紐約等交易所亦會失去龐大費用收益。但目前反中情緒瀰漫美國政府部門和國會，富可敵國的華爾街金融大佬恐怕也無能為力。

    外國企業到美國上市的好處有幾點，一是國際金融資本雲集，資金池夠大，頂級金融人才和人脈關係多；二是採用披露制，上市標準有多種可供選擇，如“同股不同權”等，只要求信息公開和透明，上市准入門檻不高；三是美國投資者鍾愛科技企業，很多風投公司願意注資入股初創公司，對科企的估值亦較高；四是投資市場基本由機構大戶主導，成熟度、流動性和穩定性俱佳，有較完善的監管法律、嚴格保護私有產權和維權守法的傳統文化。這些優點不能說是美國獨有或不可替代，但確實比較突出。

    初創企投資者皆輸

    從保障投資者權益的角度來看，美國要求審計在美集資的外企更多資料，本來是無可厚非之事，但事態變得越來越政治化了。美方要求提供企業與政府、軍方和中共背景和交易等詳細資料；中國法律則明確規定企業不可披露國家機密、信息安全和國家主權等敏感訊息。一三年中美證券監管機構曾簽署一份工作備忘錄，美方減免了一些對中概企業的監管要求。唯如今中美兩國在政治上高度不信任，此情不再只成追憶。

    財政和業務狀況健全的中概企業在美國退市不會在信用評級方面造成重大威脅，如今資本市場有的是錢，優質企業集資不愁缺乏渠道。但對於廣大中概股特別是初創民企和廣大中美投資者來說，中概股在美退市無疑是“雙輸”。中美關係的波濤起伏令港股陰晴不定，投資者應謹慎控制持倉，不用或少用融資。

    容永剛