家族企業的財富分配

    家族企業是國家、經濟體和社區的經濟基石，也是企業組織的主要形式，為經濟做出了可觀的貢獻。據近年來的統計，在全球範圍內，家族企業佔所有企業的八成以上，對全球GDP的貢獻超過七成。在美國，家族企業的GDP佔私營企業GDP的百分之五十四，並僱用百分之五十九的私營企業勞動力。在英國， 家族企業貢獻了私營產業就業的百分之五十，全部就業的百分之卅八。在中國，家族企業佔私營企業的百分之五十五，佔上市公司中的百分三十。

    家族企業的財富管理是家族企業擁有者們最爲關心的問題。二○二一年，中國銀行發佈的“中國企業家家族財富管理白皮書”指出，在中國，家族企業擁有者們最關注的四個問題是：財富增長、財富分配、財富繼承和社會責任。中國家族企業財富的資產配置結構以銀行金融產品（百分之廿六點四七）和儲蓄和現金（百分之廿六點三四）為中心，其他選擇依次是房地產（百分之八點六六）、公共資金（百分之七點三二）、保險（百分之七點一六）、股票（百分之七點一二）、債券（百分之三點九七）等。作為比較，Statista顯示二○一九年北美家族企業財富的資產配置首選股票（百分之卅八點八）、儲蓄和現金（百分之廿二點一）和債券（百分之十七點五）。特別值得一提的是，在二○二○年Covid-19大流行的背景下，有百分之八十二點四九的受訪企業家保持了家族資產的增長。增長的很大一部分來自股票和基金等投資產生的收入（百分之四十點三五）。其他增長來源包括公司價值增長（百分之四十點五）和房地產價值增長（百分之十九點一五）。

    中西財富繼承迥異

    關於財富繼承問題，中國家族企業最常用的財富繼承方式是保險（百分之五十六點三六）、家庭內部贈予（百分之卅八點九九）、遺囑（百分之廿八點四八）、家庭信託（百分之廿五點四五）、家族辦公室（百分之三點六四）和慈善基金會（百分之三點○三）。應當指出，在西方家庭信託和家庭辦公室是家庭財富繼承的兩項重要工具，但在中國使用程度仍然相對較低。家族辦公室通常由富有的家庭（通常身家超過相當於十億澳門元）建立，以管理其財富，幫助其制定未來計劃並提供諮詢服務。它可以提供以下優勢：（一）專業化和量身定制資產的集中化；（二）財務透明度的提高；（三）使家庭成員有更多時間專注於產業經營問題；（四）加強溝通和改善對家庭成員期望的管理；（五）對家庭成員展開教育。家庭信託則是“某人”（稱為受託人）持有，擁有或歸屬於他的財產，該財產有義務為該人（稱為受益人）的利益處理該財產。家族信託可以提供以下優勢：（一）保存家庭財富、稅收籌劃和有效的決策；（二）建立資產合併，從而在擁有者離世後，可將家庭財富作為一項繼續積累的基金進行管理，而不是由幾個繼承人來分配；（三）防止由一個獨大的個人來影響業務決策，並保護弱勢家庭成員。

    難逃“富不過三代”

    現實中，只有較小比例的家族財富能夠世代相傳。例如，在美國，大約三成的家族企業將業務轉移給第二代，僅有大約一成的企業將業務轉移給第三代。在中國，情況普遍更為糟糕。為什麼家族財富總是跳不出“富不過三代”的怪圈？其背後的原因可能多種多樣：企業經營不善、投資失敗、家庭糾紛、子女揮霍、繼任者無能、財富管理不力等。但尤為重要的是家族企業的治理問題。家族企業要想有好的傳承必須解決好治理問題。

    澳門大學工商管理學院院長　陳靖涵