信用穩定基金   助國企改善基本面

    【路透社上海廿八日電】標普信評周一發佈報告稱，二○年以來，為應對個別地方國企發生債券違約，多個省份在地方國資委的牽頭下成立穩定基金。這些基金規模較為有限，無法一次性解決所有國企的債務問題，但可為國企爭取一定時間來實現基本面的改善。

    爭取時間改善經營

    報告指出，國企信用保障基金的成立，體現國資委對區域內國企債務風險的重視，和對債務問題化解的努力，用長期限、低成本的資金來代替企業一部分短期限、高成本債務，幫助企業度過流動性難關，爭取時間改善經營狀況，維護投資者信心，該舉措對部分國企的信用品質而言是一個積極的因素。

    總規模達二百億元的天津國資高品質發展基金日前成立，首期五十億元資金已完成認繳。河南此前設立三百億元人民幣信用保障基金，用於河南省屬國企的債務風險化解及增信。

    標普信評表示，各地政府設立的基金種類存在一定差異，專門為保障債務兌付的基金對區域內國企信用的促進作用會更好。儘管基金運作方式披露不多，從信用角度來說，支持的時效性更重要。

    “在我們看來，有如下特徵的基金可為債券投資者帶來更多信心：可持續的資金來源，明確的支持條件，事前積極的介入。違約後債務的清償對信用的幫助作用不大。”報告稱。

    二○年七月，中國國新控股有限責任公司聯合卅一家中央企業共同出資發起設立央企信用保障基金，總規模一千億元人民幣，按照“有限救助、應急保障、風險可控、市場運作”原則運作管理，防範化解央企債券風險，提升央企整體信用，保障金融市場穩定運行。

    提升實力化解債務

    去年九月河北建投集團牽頭發起設立河北省國企信用保障基金，基金總規模三百億元；曾有媒體報道，此前冀中能源集團一度出現債券技術性違約，是河北省政府幫助其從該國企信用保障基金中調撥資金。此外，近期廣西國資委也召開研究建立監管企業信用保障基金的會議。

    標普信評認為，對產業類國企的信用分析，基本面仍是最重要的影響因素之一，且從長期來看，整體債務的化解需要依託企業自身業務競爭實力的提升。政府對國企的支持還將帶有一定的選擇性，不能把國企信用和政府信用劃等號。