繼科網股後，內地的監管風更蔓延至醫藥股，國家藥品審評中心（CDE ）上周五（2日）發布新規。（互聯網圖片）

股價屢創新高的藥明生物 前日即市罕見一度急插16%，醫藥板塊明顯氣氛受壓。（互聯網圖片）

滴滴出行程式被內地當局要求應用商店下架引發新一輪監管潮。（互聯網圖片）

有分析指，未來有意尋求美股上市的中概股，相信會在IPO更早階段遭內地當局出手阻撓。而港股申請上市便成主要出路。圖為港交所新任總裁Nicolas Aguzin。（互聯網圖片）

在美國上市的內地叫車平台滴滴出行（DIDI.US）程式因存在嚴重違法違規收集使用個人訊息問題，被國家網信辦要求從應用商店下架後，內地監管審查之風蔓延至多個板塊，包括醫藥股；國家藥品審評中心（CDE ）上周五（2日）發布《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研髮指導原則》，引發一眾醫藥股周二（6日）大挫。雖然板塊昨日回升，但綜合整體分析，醫藥股近日走弱，主要受到政策所拖累，但也是被借勢調整，而有如反壟斷調查影響科網股至今仍未止息。而由於本次對CRO的規管細節尚未出台，散戶不宜在現階段吸納醫藥股。（文：產經組）

內地當局對科網企業的監管不斷收緊，繼「滴滴出行」App被下架後，網絡安全審查辦公室近日再宣布，按照《網絡安全審查辦法》，對早前已在美上市的滿幫集團旗下物流平台「運滿滿」和「貨車幫」，以及看準科技集團旗下招聘平台「BOSS直聘」，實施網絡安全審查。另外，亦傳騰訊（0700）旗下的鬥魚及虎牙合併計劃被終止。

近日內地的監管風更蔓延至醫藥股，國家藥品審評中心（CDE ）上周五發布《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研髮指導原則》，引發醫藥板塊震動。而周日（4日）再和國家知識產權局共同發布《藥品專利糾紛早期解決機制實施辦法（試行）》。

市場認為，新政會對藥物研發企業提出更高要求，其中下游的CRO（醫藥研發合同外包服務商）行業可能要面對訂單減少的情況，但藥股重挫除政策因素外，亦與板塊股份處高位，出現獲利盤等多個因素夾雜而成。市場分析亦認為，《指導原則》將為行業帶來結構性影響，一方面利好開發進度快的公司，另一方面利淡開發進度慢的公司。

醫藥股昨日反彈上升

然而，大部分相關醫藥股在前（6）日急挫後，及至昨（7）日現回升，或反映較早前市場過分解讀《指導原則》。股價屢創新高的藥明生物 （2269） 前日即市罕見一度急插16%，醫藥板塊氣氛受壓，一向被視為醫藥行業中確定性最高的CXO（醫藥研發與生產外包）跌幅尤甚。而投資界認預期，內地醫藥研發成本增加，但新規長遠有利創新能力強的藥企，同時提升研發投入回報。

藥明系兩家CRO股份藥明康德 （2359） 昨日升7.1%；而藥明生物 （2269）亦升6.4%；擴腫瘤藥研發商金斯瑞 （1548） 升10.7%；復星醫藥（2196）亦微升1.8%；以及石藥集團（1093）升4.7%。一眾醫藥股於昨日同告反彈上升。

分析：新規非打壓創新藥發展

香港中原資產管理投資總監洪龍荃認為，從藥企角度，內地政府並非想打壓創新藥發展，只是若部分研發藥物，與已上市的同類產品沒有明顯優勢，會令社會資源運用效率不高，對病人非好事，因此，認為政策對創新能力較差的藥企屬利空，但一線創新藥公司長期會受惠研發能力，能提前瓜分及穩固市場份額，因部分後來競爭者「直接出局」。

勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵相信，藥股成日前成為跌市重災區，主要受到政策所拖累，但亦是被借勢調整，因為早前已累積不少升幅。他提醒，政策問題未必在一、兩日內完全反映股價之中。

香港獨立股評人沈慶洪也表示，政府一收緊政策，影響力度和範圍將會更大，如反壟斷調查影響科網股至今仍未止息。尤其本次對CRO的規管細節尚未出台，散戶不宜在現階段吸納醫藥股。

內地監管或逼中概股回流香港上市

目前在中央嚴令加強監管下，有分析指，未來有意尋求美股上市的中概股，相信會在IPO更早階段遭市監管、網信辦等不同行業監管出手阻撓。而中概股成功美股闖關機會變得渺茫，回應監管當局整改要求後，再到港股申請上市便成主要出路。

而除了堵攔美股IPO的縫隙後，新出台文件將「完善數據安全、跨境數據流動、涉密信息管理等法律法規」，列為加強中概股監管的重點，無疑令美股上市中概股，更難望遵守美國審計監管要求，未來被迫令退市風險大增。

所以到香港上市便成為一應中概股的主要逃生門，港交所中長綫市值及增長前景更值得看好。而預料未來兩、三年合資格中概股回流港股不絕，而港交所亦在改善市場基建上作配合，日前公布落實推行IPO招股系統FINI，最快明年底可將現行新股定價後五個交易日（T+5）上市，縮短為（T+2），大大改善回流中概股在香港掛牌前，面對最少四個交易日美股股價波動的風險。