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預料上半年純利增至少六成半 特步昨發盈喜股價反彈近7% 獲多間大行看好

2021-07-16 11:02
特步發盈喜,預計今年上半年純利至少增加65 %。圖右為主席兼行政總裁丁水波。(中通社圖片)
大和上調特步2021至2023年特步每股盈利預測23至30%,維持「買入」,目標價大升1.26倍至16.5元。(互聯網圖片)

特步(1368)預計今年上半年純利至少增加65 %,主要由於特步主品牌代理商的補貨訂單大幅增加、主品牌的電子商務業務加速增長、兒童業務重組成功後,銷售勢頭強勁,導致綜合收入增長較預期理想,以及特步主品牌毛利率有所改善。特步發盈喜獲多間大行看好,當中,大和大升特步目標價逾倍,特步昨日股價大幅反彈,一度高見14.98元。該行上調特步2021至2023年特步每股盈利預測23至30%,因收入及毛利率好過預期,維持「買入」,目標價由7.3元,大升1.26倍至16.5元。(文:產經組)

特步亦公布,截至6月底止三個月,零售銷售增長(包括線上線下渠道) 按年增長30%至35%;零售折扣水平為75折至8折。上半年計,零售銷售增長達40%至45%,零售存貨周轉約四個月。

大和發布研究報告,預計特步國際的收入、毛利率及經營槓桿均勝於預期,上調集團2021至2023年每股盈利預測23至30%,目標價由7.3元大幅上調126%至16.5元,維持「買入」評級。

大和升目標價逾倍至16.5元

大和表示,對於集團的出貨與銷售流通資料不匹配。特步解釋該差異主要是由於核心特步品牌的批發模式,其上半年收入反映了去年下達訂單的銷售(批發收入),當時分銷商在疫情下仍保持謹慎態度。由於今年上半年零售需求勝於預期,導致補貨訂單強勁。

報告指出,2021第四季及明年首季訂單增長強,主要由銷量及平均售價推動,集團下半年收入增長強勁,並相信下半年純利會比上半年有增長。上半年的收入和淨利潤均高於2019年同期,預計集團和核心品牌上半年的淨利潤率將分別不低於10%和13.5%。

未來五年目標收入增20%以上

該行指,預期集團銷量和均價將帶動強勁的今年第四季至明年首季的訂單。集團計畫今年繼續關閉小型門店和開設大型門店,料下半年銷售點(POS)錄淨增長,明年淨增POS逾500間。未來3年的目標是購物中心、街邊店和電子商務的組合,分別零售總額的三分之一。未來五年目標是核心特步品牌收入複合年增長率達20%以上。

摩通維持「增持」評級

而摩根大通則將特步國際目標價由17元升至18元,相當預測未來12個月市盈率30倍,維持「增持」評級,並調升集團今年至2023年盈利預測7%至9%,預計今年盈利達8.22億元。

摩通發表報告指,集團發盈喜通知後舉行電話會議,該行對其看法更為正面,因集團指引稱,下半年盈利不會低於上半年,全年盈利或將超過8億元,而此較該行早前的預測高出近10%。此外,集團又預計核心「特步」品牌的五年銷售年均複合增長率不少於20%。

中金:大幅上調特步目標價

中金表示,特步國際零售增長勝預期,預計下半年及明年的收入增長加快,目標價大幅上調126%至15.86元。

該行表示,集團上半年增長好過預期,收入增長加快將持續至下半年和明年,主要品牌的毛利率仍有改善;收入增長主要來自代理商補單、電商業務和重組後的特步兒童業務。

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