恒大系近期「風頭」雖然一時被教育股及科網股的大瀉所蓋過，但事實上負面消息從未消停。中國恒大（3333）先是前日宣布取消特別分紅方案，昨日再遭惠譽將其長期發行人違約評級由「B」下調至「CCC+」，並傳出部分房產項目定價太低，涉嫌不正當競爭，被當局調查，再加上有高管在場內減持，雖然規模不大，但如此巿況下，對恒大所造成之衝擊可謂「火上添油」。

有分指，恒大出現負債危機是因為過分快速發展，而從值博率方面看，建議投資者5元或以下才考慮購入。（文：產經組）

中國恒大昨收跌0.17%，報5.8元；恒大物業（6666）升4.3%，報5.38元；恒大汽車（0708）升5.7%，報11.18元；恒騰（0136）升則大升21.7%，報3.42元。

中國恒大於7月15日宣布，原定前日（27日）舉行董事會會議，討論特別分紅計劃，令不少投資者關注。結果，相隔12日，恒大前日早上突然決定取消特別分紅方案。董事會稱，經充分討論，綜合考慮當下市場環境、股東及債權人權益、集團各產業長遠發展等因素，決定取消特別分紅方案。

市場預測不派息原是因為負債問題嚴重，希望預留更多資金還債。集團去年有息負債總額曾多達8,700多億元，至今已大幅減少約3,000億元；據此測算，恒大有息負債降幅約為34%。

而惠譽就將中國恒大的長期發行人違約評級由「B」下調至「CCC+」，反映恒大的流動性脆弱，而近期的負面消息可能會影響利益相關者的信心，進一步對流動性施壓。

旗下地產項目傳涉不正當競爭遭調查

另外，內地網傳一份題為《菏澤市住房和城鄉建設局關於調查處理恒大房地產項目涉嫌違法違規行為的函》，指恒大部分房產項目定價太低，涉嫌不正當競爭，被當局調查。

該份函件指出，近期經群眾舉報和當局調查，菏澤恒發置業開發建設的恒大華府、恒大綠洲項目，菏澤帝景置業開發建設的恒大悅瀾庭項目，分別以每平方米4,200元、每平方米3,800元銷售商品房，定價遠低於市場價格，涉嫌不正當競爭。

高管售股套現

而聯交所股權披露資料顯示，中國恒大獨立非執行董事何琦申報，分別於上周四（22日）及周一（26日），在場內出售30,000及69,000股恒大，每股平均出貨價各為7.81元及6.7097元，兩日合共套現約69.72萬元。

執行董事兼恒大寶集團董事長史俊平申報，上周五（23日）在場內大手買入100萬股恒大，每股平均入貨價為7.3475元，涉約734.75萬元。

高寶集團證券執行董事李慧芬則表示，根據恒大紀錄一直也是不規律地派息，因此宣布不派息也是意料中事。她又表示，恒大股價下跌的原因，更因為投資者擔心集團會倒閉。

分析：或須出售資產才可解決債務問題

李慧芬表示，即使大家認為「恒大大到不能倒」，但救恒大有很多方法，如救公司或救業務。救業務即是把公司「拆件」，例如找房地產公司接管其地區、城市的業務。並明言現在市場擔心中央只會救恒大業務，而不會救整間公司，令投資者沽出恒大股票。

恒大近期不斷尋求新資金，集團旗下業務例如房車寶、冰泉與童世界近日傳出有意分拆上市。李慧芬便認為，認購存在風險，作為投資者，她也不會認購。她解釋，恒大出現負債危機是因為過分快速發展，現在認購未知之數的業務，是不值得認購。而有關恒大股價，她從值博率方面看，建議投資者5元或以下才考慮購入。

恒大系近期負面消息從未消停，不比教育股及科網股少。圖為中國恒大主席許家印。（互聯網圖片）

惠譽就將中國恒大的長期發行人違約評級由「B」下調至「CCC+」，反映恒大的流動性脆弱。圖為恒大汽車。（互聯網圖片）

網傳恒大部分房產項目定價太低，涉嫌不正當競爭，被當局調查。（互聯網圖片）