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槓桿型及反向型ETF
2021-08-06 06:35
槓桿型及反向型ETF
槓桿型ETF及反向型ETF產品的使用相較牛熊證、期貨、期權等指數衍生工具而言，無論在認購金額及投資經驗上的要求門檻均較低。投資者可輕易通過這些工具放大短期收益及做空相關指數。但在使用這些產品時亦需注意以下若干事項。
首先是管理費用方面，槓桿型及反向型ETF，因追蹤的標的為指數衍生品，相關標的流動性較一般股票為低，管理困難相對較高，故會收取較高的ETF管理費。普遍而言，槓桿型及反向型ETF在1-2%之間，而以股票為標的的ETF則普遍少於1%。以追蹤恆生指數的盈富基金為例，其費用比率可低至0.1%，但FI二南方恆指的費用比率則達1.5%以上。
其次是追蹤誤差，追蹤誤差為ETF追蹤指數回報和實際ETF淨值回報的誤差，也是衡量ETF的表現的指標之一，市場一般用標準差的大小來衡量ETF表現的誤差。同樣地，槓桿型及反向型ETF的追蹤誤差較股票為標的的ETF高，後者可能少0.1%，前者則可多4-5倍。追縱誤差普遍受交易和再平衡成本、基金所持現金、交易時間差、追蹤標的的流動性等因素影響。
最後是持有時間，一般來說，投資槓桿型及反向型ETF時均有提示投資者不宜長期持有該產品。主因這些ETF均包含槓桿，因此長期持有會造成槓桿損耗。投資者需注意槓桿型及反向型ETF所稱的2倍回報是指每日指數回報的雙倍，而並非一段時間內的雙倍回報。簡單而言，槓桿型ETF經過一個月的波幅下可能指數的回報為5%，但槓桿型ETF的回報很可能會遠少於10%。同時，槓桿型及反向型ETF由於追蹤的標的為衍生品，沒有派息，因此這些產品對投資者而言，更適合在單邊上升或下降的市場下作短期部署，長期持有有可能會造成損失。
（下）
中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 郭明喆
澳門日報新聞
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