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滙豐維持比亞迪「買入」評級 上調目標價至455元

2021-11-19 11:02




滙豐環球發表報告,比亞迪新能源車銷售進入上升周期,上調目標價19%至455元。(互聯網圖片)

滙豐環球發表報告,比亞迪(1211)新能源車銷售進入上升周期,上調目標價19%至455元。報告指出,比亞迪上季純利跌28%至12.7億元人民幣,比預期為低,主要受累於電池原材料價格上升影響毛利率表現。比亞迪昨日升1.3%,報302.8元。

不過,該行讚比亞迪上季新能源車銷量增長強勁,新能源車10月銷售亦旺,批發量達至8萬輛,該行料明年仍將推出多個新車款以推動銷量,相信高銷量帶動規模經濟的效果可自2022年後開始。撇開比亞迪電子(00285),淨利潤率比次季增1.2個百分點至3%。

料毛利率隨著時間過去而改善

基於新能源車銷售前景強勁,該行上調比亞迪2021年至2023年收入預測3%至11%,主要受惠於新能源汽車的強勁銷售前景。但考慮電池原材料價格上升,滙豐下調其毛利率預測,惟料電池原材料價格將自明年起有所回調。該行料比亞迪毛利率隨著時間過去而改善,受惠規模經濟效益及潛在產品組合改善。

因此,該行降其今年盈測8%,惟上調明後兩年盈測11%及15%。H股目標價自382元上調至455元,維持「買入」評級。

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