小米（1810）第三季多賺25%，雖然優市場預期，但期內手機收入為478.25億元（人民幣，下同），按年近乎零增長，按季跌19.1%；所以績後股價卻不似預期，最多曾挫逾8%，跌穿20港元大關，創逾一年低位，見19.02港元，收巿仍跌6.9%，報19.26港元。

有大行指，小米在具挑戰的行業環境下表現相對較好，但市場對內地智能手機市場需求看法較負面，料其股價會受壓，該行維持對小米「中性」評級及目標價23港元。

（文：產經組）

小米季績接近市場預期上限，截至今年9月底止，小米第三季經調整淨利潤51.76億元，按年增長25.4%，高於市場預期中位數的48.14億元。收入按年升8.2%至780.63億元，勝市場預期的774.63億元。

不過，單看9月季度營業收入僅成長8％至780億元，與分析師預測一致，但遠低於此前三個月64％的增速。淨利潤急跌84％至7.886億元，因期內計提投資損失35億元。

管理層：估計第四季手機出貨量仍受晶片短缺影響

小米總裁王翔在業績會上表示，全球晶片短缺屬周期性問題，第三季手機零件供應壓力較上半年大，估計第四季半導體供應仍然緊張，不利手機出貨量，但料缺貨問題將於2022年起逐步改善，明年上半年供應面臨結構性壓力，而明年下半年芯片短缺將得到較大緩解。

王翔稱，今年首三季手機出貨量已超越去年全年的1.46億部，有信心今年出貨量達到1.9億部。王翔又透露，半導體短缺問題，拖累了今年出貨量約1,000萬至2,000萬部左右，但隨着芯片供應逐步改善，小米會持續做好產品的組合。

對於小米第三季利潤出現按年減、季減，小米集團副總裁兼首席財務官林世偉解釋稱，這並非是小米的實際業績虧損，而是由於投資組合中，被投企業中上市公司的股價波動原因，產生了35億元左右的浮動虧損，導致公允價值向下。

林世偉進一步指出，被投企業股價波動產生的浮盈浮虧，並不直接反映公司的真實經營業績，「股市波動是正常現象，小米整體的投資非常健康。」

瑞銀：市場憂智能手機需求

瑞銀發表報告表示，小米第三季收入錄781億元按年升8.2%，經調整盈利52億按年升25.4%，大致符合該行及市場預期，毛利率18.3%亦符預期，業績並無太大驚喜。該行指，小米並無提供前景指引，僅料智能手機明年增長良好，但相關供應鏈於明年上半年仍然緊張，該行維持對小米2022年及2023年智能手機付運預測分別2.1億部及2.25億部，相對於2021年預測的1.92億部升10%及7%。

瑞銀補充，小米在具挑戰的行業環境下表現相對較好，但市場對內地智能手機市場需求看法較負面，料其股價會受壓，該行維持對小米「中性」評級及目標價23港元。

瑞信：今明年手機出貨量預測下調300萬及200萬

瑞信研究報告亦指，小米出貨量不及預期，與芯片短缺及行業競爭加劇有關。因此將今明兩年智能手機出貨量預測分別下調300萬和200萬。從分部收入方面亦可以看到，手機出貨量下跌對整體收入的拖累。貢獻集團總收入逾60%的主打業務，智能手機業務增長動力明顯放慢，接近零增長，分部收入為478.25億元，按年微升0.5%。

小米集團董事長雷軍此前曾表示，小米造車首期投資為100億元，預計未來十年投資額100億美元。瑞信指由於小米的渠道擴張及電動車業務令營運開支增加，將小米2022至2023年的每股盈利預測下調6%至7%。

雷軍此前曾表示，小米造車首期投資為100億元人民幣，預計未來十年投資額100億美元。（互聯網圖片）

小米績後股價卻不似預期，昨最多曾挫逾8%，跌穿20元大關，創逾一年低位。（互聯網圖片）

瑞銀指小米並無提供前景指引，僅料智能手機明年增長良好，但相關供應鏈於明年上半年仍然緊張。（互聯網圖片）