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美團上季盈轉虧 遭券商削價 昨挫逾7% 惟分析仍睇好長線

2021-11-30 13:02






美團(3690)上季盈轉蝕兼超出市場預期,並遭券商削價,加上管理層料外賣交易量增速或繼續放緩,股價昨(29日)一度跌8.8%,低見240.4元,收市報245元,仍跌7.1%,成交額134億元,為昨日最傷藍籌。

多間大行在美團業績後削其目標價,普遍認為短期仍受宏觀經濟以及新冠疫情影響,去年高基數也影響近期業務增速放緩,並對第四季業績審慎,惟對前景長遠看法不變。

(文:產經組)

美團公布第三季業績,截至今年9月底止三個月,按非國際財務報告準則,經調整虧損錄得55.26億元(人民幣,下同),去年同期為溢利20.54億元;經調整EBITDA虧損40.61億元,去年同期盈利26.75億元。

期內,美團收入增長37.9%,至488.29億元。其中,餐飲外賣收入增28%至264.84億元;到店、酒店及旅遊增長33.1%,至86.21億元;新業務及其他收入增長66.7%,至137.23億元。成本方面,期內銷售成本按年增54.8%;銷售及營銷開支增加95.2%;研發開支增58.8%;一般及行政開支增68.7%。

另外,由於根據中國反壟斷法處以的罰款,第三季其他虧損淨額為21億元,而2020年同期則為收益4.72億元。

CFO:未來數季外賣業務增長料續放緩

而就有關外賣業務增長放緩,首席財務官陳少暉指出既因為去年第三季擁有較高基數,另一方面季內因河南水災,以及內地8月因部份城市實施嚴格防疫限制,拖累來自辦公室及遊客區外賣定單等因素影響。雖然在未來數季外賣業務增長會持續放緩,但有信心業務保持強韌增長,每日外賣定單數目破1億單的目標,並可以成為公司增長動力。

花旗研究報告指,雖然宏觀經濟放緩及出行限制造成影響,但美團第三季業績大致符合預期,其中外送及到店業務經營溢利率更稍勝預期,而基於在召車、即時購物、自動駕駛及地圖投資,第四季新業務虧損料增加,因此將目標價由364港元降至342港元,維持「買入」評級,並認為任何短期的股價波動都是長期投資者的入市機會。

中金料指疫情及宏觀因素對美團影響初顯

中金發表告表示,估計美團業務將持續承壓,指疫情及宏觀影響初顯,由於疫情、宏觀環境等的不確定性,該行調低對美團2021收入預期1%至180億元,基本維持2022年收入預期,將對其2021度經調整淨虧損由143億元調整至165億元,而2022年經調整淨利潤由37億元,調低淨虧損12億元,維持對其「跑贏行業」評級,看好外賣業務長期價值,維持目標價324港元,相當預測2022年市銷率6.5倍。

野村下調美團目標價至336元

野村發表報告,美團預告外賣服務和到店消費在第四季度暫時轉弱,情況有可能持續到明年第一季,主要由於宏觀經濟疲軟和疫情大流行引發的封鎖。該行估計今年第四季,美團外賣收入按年增長20%,經營利潤率按年增加1.8個百分點至5.9%,到店收入按年增長24%,將集團今明年收入預測下調1%及2%,非會計準則淨利潤率亦下調0.3個百分點及1.2個百分點,目標價由354港元下調至336港元,維持「買入」評級。

野村認為,美團對第四季業績審慎,並非市場意料之外,不擔心短期放緩對行業格局產生任何長期影響。野村假設,自明年下半年起,美團為車手購買社會保障,對每張外賣訂單的影響為0.3元,後年將減少至0.25元。

野村指,美團社區電商業務「美團優選」將由進取擴張期進入改善營運效率,部分原因是更嚴格的監管審查,令補貼受壓。預計該業務在第四季產生67億元虧損,較第三季虧損71億元有所改善。

美團公布第三季業績,截至今年9月底止三個月,按非國際財務報告準則,經調整虧損錄得55.26億元人民幣,去年同期為溢利20.54億元人民幣。(互聯網圖片)

美團創辦人兼首席執行官王興。(互聯網圖片)

野村發表報告,美團預告外賣服務和到店消費在第四季度暫時轉弱,情況有可能持續到明年第一季。(互聯網圖片)

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