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中電發盈警急挫7% 股息不吸引大行叫換馬

2022-06-22 10:02




中電除澳洲期貨合約虧損外,香港業務亦因簽訂政府協議而未能受惠通脹。 (網絡圖片)

港股這星期以來市況回穩,恒指昨日收報21,559點,升1.9%,藍籌股股大致向好,69隻成份股當中,共65隻錄得升幅,以阿里健康(0241)急彈12%升幅最大。而跌幅最劇烈的反為過往一直平穩的防守性公用股中電(0002),公司發盈警,預期澳洲業務期貨合約價值大跌將導致上半年錄得虧損,中電股價急挫7%,收報67.4港元,創至52周低位。

中電發盈警表示,由於Energy Australia遠期合約的公平價值,出現大幅度不利變動,預期集團將於截至2022年6月30日的半年業績中錄得綜合虧損。

中電指出,鑑於澳洲極端的能源市場狀況,集團會計盈利受到負面影響,按今年首五個月的未經審計綜合賬目Energy Australia的相關稅後虧損約72億元(港元,下同)。而澳洲業務以外,首五月其他業務的盈利大致與去年相若。

加息環境下 中電股息率並不吸引

盈警一出,大行隨即發表報告點評。花旗表示,中電今年首五個月錄37億元綜合經營虧損,包括來自Energy Australia的72億元的公允值損失,若撇除該項損失,中電首五月的經營利潤估計為35億元,對比去年上半年的57億元仍相對疲弱。該行亦提到,中電主要利潤來源來自於香港業務,佔核心利潤70%,其總資產回報率(ROA)為8.24%,據公司與香港政府已簽訂的固定協議,因此無法受益於更高的通脹率。

花旗亦指,預計中電今年股息收益率為4.3%,與美國十年期債息的3.25%相比並不吸引,因中電自2000年以來的股息回報率,一直較美國十年期國債息率高出1.37個百分點。重申「沽售」評級,目標價56元。

摩通叫沽中電 買長建電能

摩通亦表示,對中電持謹慎態度,因其面對燃料成本上升,而且澳洲業務競爭激烈。香港公用股之中,該行更推薦長建(1038)及電能(0006),因兩間公司受益於英國和澳洲的通脹,料它們在燃料成本上升和人民幣貶值的情況下,處於最佳位置,而隨著全球重新開放關口,它們的併購活動也可能會有所增加。

摩通對中電評級下調至「 中性 」,目標價為63元;而對長建及電能均上調評級至「 增持 」,目標價同為60元。此外,據該行在三個月內的建議對沖策略為,可對長建及電能持長倉,對中電持短倉。