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港股滑坡後反彈乏力 惟軍工半導體股份借機炒上

2022-08-04 11:02




市場憧憬中芯國際將獲得更大力度支持,悅意追趕對岸的台積電。 (網絡圖片)
台海局勢餘波未了,帶動軍工股成為了炒作對象。 (網絡圖片)

訪台事件既成定局,但所憂慮的極端情況未有發生,市場情緒稍稍釋懷。港股略呈反彈但欠缺力度, 恒指收報19,767點, 微升0.4%;內地股市仍然偏軟,滬深300跌近1%。其餘亞太區股市逐步消化信息,台灣、新加坡及日韓股市升幅介乎0.2%至0.9%。相關事件餘波未了,市場亦從中發掘出炒作題材,軍工概念股受到追棒,半導體板塊亦有憧憬,而中芯國際(0981)升勢則尤為強勁。

在台海局勢轉趨緊張之下,軍工股表現造好,中航科工(2357)急升6.5%;中船防務(0317)亦漲4.7%。除了後續的軍事演習以外,市場亦開始預期,內地將更為積極地升級軍備,軍工類相關公司將有望接獲更多訂單,推動未來幾年盈利增長。但值得注意的是,軍工類板塊仍然屬周期性行業,因此即使需求上升,但收益仍會周期上落,而股價波動則往往較盈利走勢更為劇烈。

半導體炒作仍屬概念 基本面尚未支持

除軍工股以外,半導體亦是昨日焦點。市場預期內地將加大力度支持半導體行業,以壓制對岸的相關企業。作為內地最為有望追趕台積電(TSM.US)的領先企業,中芯國際的升勢亦領跑行業板塊,昨日升幅最高接近一成,惟收市前逐步收窄,最終全日收報16.18港元,4.1%。晶門(2878)、華虹(1347)及上海復旦(1385)升幅亦介乎1.9%至7.4%。

撇除炒作因素,全球半導體行業的基本面並未太過樂觀。據研究機構Gartner預計,今年全球半導體收入增長將放緩至7.4%,遠低於去年同期的增長26.3%,反映了之前的芯片短缺問題已在緩解,半導體市場正面對產能過剩的問題,而半導體終端市場的疲軟期,預料將持續至明年。

行業進入下行期 大行料中芯增長將放緩

高盛報告表示,雖長期仍看好中芯國際增長前景,但由於行業進入下行周期,以及智能手機和消費電子產品需求疲軟,預期公司近期利潤將放緩,料收入將從今年第二及第三季的按年增長40%及29%,降至第四季的增長10%;明年首季料下跌6%,至明年次季才恢復增長6%。該行預測,中芯營運利潤將按年升30%,明年則跌5%;若剔除去年一次性收入的影響,預測令年營運利潤及稅前利潤將增長56%及19%。

鑑於市場需求疲軟,高盛將中芯2023至28年收入預測削減1%,毛利率下調0.4至0.7個百分點,同期營運利潤及純利預測亦下調3%至5%。評級降至「中性」,目標價下調至20.2 港元。