中興因5G放緩表現低沉惟有大行指股價已呈低估

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內地通訊設備供應商中興（0763）自成為美國制裁對象後，股價經歷了好一段時期的低沉表現，而該公司亦因海外市場受困，將業務核心重投國內市場之上。隨著內地5G替換潮，中興一度重獲市場青睞，惟近期內地通訊營運商設備投資開始減慢，令中興表現又再度疲軟。中興收報16.88港元，跌1.9%。

上半年業績顯示，中興收入按年升12.7%至598.18億元（人民幣，下同）；純利按年升12%至45.66億元；期內毛利率增加0.9個百分點至37.04%。

瑞信報告中表示，預期中興將成為內地新基建的一個主要受惠者，預計市場份和創新業務會繼續增長。該行提到，歐洲科技組織將明年環球通訊業的資本開支預測下調4%，預期到2024年資本開支按年跌3%至1,765億美元；隨著5G應用踏入第五年，該行同意上述資本開支將放緩的預測，並預計內地電訊業在2022至24年開支將分別下跌7%、10%及3%。但該行認為，中興現價已反映行業開支下行的趨勢，惟其在內地搶佔更大市場份額的預期保持不變，而在地緣攻治緊張的背景下，料中興在海外市場的份額有限，尤其北美及西歐地區。

瑞信指出，中興目前估值相當於今明兩年預測市盈率八至九倍，低於全球行業平均水平；予評級「跑贏大市」，目標價22.1港元。

中興近年已逐步走出被制裁的陰影，目前亦將業務重心放在內地市場。（RTHK圖片）

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