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疫情及匯兌因素夾擊 百威亞太股價受壓

2022-09-28 11:02


近日多間大行下調百威亞太(1876)目標價,主要由於該啤酒集團的內地業務受到疫情影響,加上美元強勢令到各市場收入匯兌後出現減損。百威亞太收報21.45港元,跌1.4%。

大摩報告表示,百威亞太內地市場出現疫情反彈,為業務發展增添不利因素,但其高端化及擴張策略仍保持良好趨勢,預期不會受到太大影響。該行預測,集團今年第三季常態化EBITDA將達5.48億元(美元,下同),按年跌4.7%,預計在平均售價持平,以及銷量提升的帶動下,料內生銷售額增長2.9%至17.9億元;EBITDA利潤率料達30.5%。該行亦預計,第三季度亞太區西部平均售價將下跌2%,但產量將增長2%,由於持續原材料成本壓力和產品組合的不利影響,預計內地市場EBITDA將下降9.9%,而韓、印兩個市場則繼續強勁復蘇。

計及疫情對內地業務影響及美元匯兌因素後,大摩將2022至24年盈測下調7%、7%及6%,但將2023 至24年經營利潤率上調0.8及0.4個百分點。予「增持」評級,目標價略降至29 港元。

就美元強勢的影響,富瑞在報告中表示,預計百威亞太第三季度由於美元兌人民幣、印度盧比及韓圜走強,整體匯兌影響約為負7.3%,其中亞太東部為負12.5%,亞太西部為負6%。該行亦預計,集團內地業務平均售價受疫情影響,但同時亞太西部銷量復蘇,料將帶來提振作用。該行將2022至24年盈測下調4%、8%及8%;維持「買入」評級,目標價下調至27.4港元。

以美元作為列表貨幣的百威亞太,料因亞太區貨幣走弱而出現匯兌減損。 (網絡圖片)

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