疫情及匯兌因素夾擊百威亞太股價受壓

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近日多間大行下調百威亞太（1876）目標價，主要由於該啤酒集團的內地業務受到疫情影響，加上美元強勢令到各市場收入匯兌後出現減損。百威亞太收報21.45港元，跌1.4%。

大摩報告表示，百威亞太內地市場出現疫情反彈，為業務發展增添不利因素，但其高端化及擴張策略仍保持良好趨勢，預期不會受到太大影響。該行預測，集團今年第三季常態化EBITDA將達5.48億元（美元，下同），按年跌4.7%，預計在平均售價持平，以及銷量提升的帶動下，料內生銷售額增長2.9%至17.9億元；EBITDA利潤率料達30.5%。該行亦預計，第三季度亞太區西部平均售價將下跌2%，但產量將增長2%，由於持續原材料成本壓力和產品組合的不利影響，預計內地市場EBITDA將下降9.9%，而韓、印兩個市場則繼續強勁復蘇。

計及疫情對內地業務影響及美元匯兌因素後，大摩將2022至24年盈測下調7%、7%及6%，但將2023 至24年經營利潤率上調0.8及0.4個百分點。予「增持」評級，目標價略降至29 港元。

就美元強勢的影響，富瑞在報告中表示，預計百威亞太第三季度由於美元兌人民幣、印度盧比及韓圜走強，整體匯兌影響約為負7.3%，其中亞太東部為負12.5%，亞太西部為負6%。該行亦預計，集團內地業務平均售價受疫情影響，但同時亞太西部銷量復蘇，料將帶來提振作用。該行將2022至24年盈測下調4%、8%及8%；維持「買入」評級，目標價下調至27.4港元。

以美元作為列表貨幣的百威亞太，料因亞太區貨幣走弱而出現匯兌減損。（網絡圖片）

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