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全球航運需求前景轉弱 東方海外被大行看淡

2022-10-10 11:02

藍籌航運股東方海外(0316)公布季度業績,截至9月底止,第三季收入按年升16.9%至50.44億元(美元,下同);總載貨量174.81萬個標準箱,按年跌3.4%。總計今年首三季收入增長43.4%至154.9億元;總載貨量538.3萬個標準箱,按年跌6.2%。東方海外收報133港元,跌1.6%。

摩通報告表示,在集裝箱海運方面,其現貨運費比率已連續16周下跌,最新運費率的水平已低於2,000元,被視為行業低谷。該行預期,現貨或合約運費率將明年底全面恢復正常,而正常化的運費率或回報率將更高;將行業2022至24年平均現貨海運費預測分別下調35%、40%及15%,而平均合同運費則升70%、降35%及降15%。該行將東方海外目標價大削近半至180港元,但維持「增持」評級。

另外,大摩報告則提到,上海出口集裝箱運價指數(SCFI)於夏季期間,由今年7月底至9月底下跌50%,而目前仍未見到現貨市場有見底的信號。該行表示,由於全球貿易需求疲弱,加上港口堵塞問題緩和,認為現貨運費有持續惡化的風險,而新船交付或在明年或2024年為供應造成壓力,除非全球貿易強勁反彈,否則預期行業周期性低迷或會持續。

大摩報告首度覆蓋東方海外,預期明年及後年純利將分別下跌47%及35%;並料明年底止市值將大致相當於其淨現金持有量,但不認為可支持其估值,除非現金獲分派予股東。該行予評級「減持」,目標價116.5港元,並指出若現貨運費繼續下跌或市場情緒惡化,該股或可能進一步下行。

全球航運業需求於下半年呈轉弱跡象,拖累東方海外自8 月初高位大幅回調。(網絡圖片)