呷哺呷哺股價於疫情期間大幅下滑，惟近期則出現明顯反彈。 （網絡圖片）

內地近期陸續放寬防疫措施，憧憬再一步放寬的預期再發酵，港股收報19,518點， 收報4.5%。防疫放鬆令消費行業股份直接受惠，最為明顯當屬餐飲股，部分內地餐飲股僅過去十日，反彈幅度已介乎四至六成。由於今年餐飲銷售表現已無多大扭轉空間，因此市場已將焦點放在明年的增長空間，並反映在股價之上。惟亦有分析認為，內地餐飲業復蘇之路實際仍未明確，股價大幅上升之後，估值或已變得不再吸引。

內地餐飲股連續多日造好，海底撈（6862）再升7.7%，收報21.8 港元，突破52 周高位，過去十日升幅累計達58%； 九毛九（9922）亦升4.4%，收報20.6 港元， 累計十日升幅達43%； 呷哺呷哺（0520）則升7.5%，收報8.06 港元，累計十日升幅亦近38%。

龍頭股百勝中國（9987）則升3.1%，收報444.2港元，由於原來防守性較高，反彈幅度亦相對較小，同期十日僅累升9.6%。

內地餐飲銷售受惠 明年或小幅增長

評級機構惠譽於報告表示，明年內地防疫措施有所放寬，料有望拉動非必需類消費支出回暖，從而實現內地消費零售總額增速小幅回升；但亦指在其估計的基準情況下，防疫措施將在明年的大部分時間仍然持續，因此零售總額回升步伐料將緩慢且不確定。

惠譽指出，在基準情況下，明年內地零售總額增速，將按年錄中個位數升幅；非必需類消費支出小幅回升，料將令那些因防疫措施和消費信心低迷影響最大的行業受益，如服裝、化妝品及餐飲業等。該機構提到，經營火鍋連銷的海底撈,預計今年收入按年下跌18%，但明年將有望恢復收增長。

餐飲股反彈後 估值或已不再吸引

在上述內地餐飲股中，市值最小的呷哺呷哺近期反彈幅度相對較大，同樣由於該公司亦主要從事火鍋連銷，因此防疫措施放寬與否，對其有著根本性影響。

大和報告提到，呷哺呷哺短期同店銷售復蘇的能見度仍較低，但管理層認為其品牌目前狀況仍然健康，可支持有序擴張，並在明年開設約150間門店。該行料今年有望達到銷售點目點，而全年虧損將減少，並對2023至24年的利潤率較為樂觀。維持「買入」評級，目標價7.5港元。

但另一方面，大摩則表示，呷哺呷哺近期股價反彈後，短期估值已變得不再吸引，加上內地疫情的不確定性，或影響公司第四季的經營表現及分店擴張步伐；而受影響情況，則取決於防疫措施調整的時間及幅度。該行認為前景仍具挑戰，予「減持」評級；目標價僅3.1港元，對應2023 年預測市盈率12倍。