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奈雪的茶入股上海同業 反映內地茶飲市場整合過程

2022-12-07 11:02




雖然作為內地茶飲龍頭之一,但奈雪的茶至今仍未實現扭虧為盈。 (網絡圖片)
競爭激烈的內地茶飲市場,正經歷一輪淘汰整合過程。 (網絡圖片)

港股借著防疫放寬消息刺激,一舉突破兩萬點的理想目標尚未能實現,恒指收報19,441點,跌0.4%。近期內地餐飲股升勢凌厲,作為板塊中一員的奈雪的茶(2150)亦同樣受惠,過去不到兩周累計升幅已近六成,而該公司星期一再宣布入股一間上海茶飲企業,作為在競爭激烈的內地茶飲市場中,擴展業務的替代策略。消息帶動奈雪的茶股價繼續造好,收報7.55港元,升4.9%。

奈雪的茶公布,公司已與擁有「樂樂茶」品牌的上海茶田餐飲管理公司簽置投資協議,將對其投資5.25億元人民幣,並預計持有該目標公司擴大後股本權益約43.64%,成為第一大股東。

奈雪的茶表示,投資事項完成後,公司在門店拓展、供應鏈、數字化與自動化、內部管理等方面的優勢,將可賦能該目標公司,協助其進一步取得增長。此外,投資亦有助進一步優化行業競爭環境,降低公司未來門店拓展、運營等方面的成本。

內地茶飲市場 正經歷汰弱留強

是次吸引奈雪的茶入股的樂樂茶,總部位於上海並於2016年創立,基本上亦同屬過去內地茶飲市場爆發期的參與者。據悉,內地市場龍頭之一的喜茶,過去亦曾傳出有意作出收購,惟最終未能成事,而收購原因,則主要看中其於上海地區的銷售網絡,而不管喜茶或是奈雪的茶,均自深圳起家,於稍後時間才進駐上海等地,因此樂樂茶原來建立的門店網絡,便成為了吸引這些茶飲龍頭入股的最主要原因。

除此以外,內地茶飲市場於疫情期間,亦經歷了一輪汰弱留強的過程,不少規模較小的茶飲公司經已結業,而仍然具有經營潛力的亦不斷進行整合,因此類似入股或收購,料將繼續於行業中進行。

奈雪或最快明年實現扭虧為盈

雖然作為內地茶飲龍頭之一,但奈雪的茶上市至今仍未扭虧為盈,而受到疫情影響,更推遲了公司的盈利進程。據滙豐報告表示,奈雪的茶於去年6月上市時,將公司定位為現代化、優質的茶館品牌;該行認為,公司目前希望透過優化其產組合,以及普遍降低產品均價,以擴大客群並從中取得平衡,料其在競爭激烈的市場中,可通過成本控制改善毛利,創造長期穩健增長的結構性基礎。

該行估計,奈雪的茶將於明年實現盈利,並料2022至24財年開店數目的年均複合增長率為29%,而同期收入增長率則為34%。另外,相對於今年上半年純利率為負12.4%,該行料明年純利率可增至2.8%,至2024財年則進一步提升至4.8%。予「買入」評級,目標價7.3港元,相當於2023財年市盈率55倍。

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