前瞻明年中國經濟

    專家：增速回升  股匯回暖

    【中新社北京十一日電】明年中國經濟怎麼樣？行至年底，國內外金融機構發出了最新一輪對二三年中國經濟的展望預測，涉及增長速度、股市表現、人民幣匯率走勢等各類關鍵話題。

    GDP料增長4-5%

    “在經歷了極具挑戰的二二年後，預計二三年中國GDP增速將回升至4.5%。”高盛首席中國經濟學家閃輝說。

    在她看來，基於二三年股市走強、利率溫和上行、大宗商品（特別是能源）需求增長以及人民幣對美元匯率升值等預期，中國經濟將重啟增長模式。

    摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強認為，隨着疫情防控政策調整優化，經歷了短期陣痛後，到明年二季度開始，中國的出行生活基本上恢復常態，所以預計全年GDP增長會恢復到5%。而GDP增長主要由消費拉動。

    中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗則提出，如果疫情影響逐步減弱，經濟內生動能也將改善，但財政以及準財政政策力度將可能繼續加大，尤其是支持新興行業的發展，明年中國經濟增速可能為5.2%左右。

    如果疫情的影響顯著下降，經濟內生動能將加速復甦，經濟增長將明顯改善，政策力度可能適度減弱，經濟有望實現更高水平的增長。

    股票回報率回升

    對於股票市場，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅直言，過去九個月中國股市的投資回報率顯著下跌，我們認為明年和後年，中國的投資回報率會逐漸回升。這會扭轉全球投資人對中國整體股票市場的信心、觀感，他們會重新審核中國估值體系。

    她預計，中國股市回報率將從目前的9%，在二三年內回升到超過11個百分點，在二四年回升到11.8個百分點。這會吸引全球投資人重新對自中國進行資產佈局。

    高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，在宏觀政策仍偏寬鬆、GDP增速有望回升的基準情形下，高盛股票策略團隊看好境內外上市的中國股票表現。得益於政策支持和良好發展趨勢，中國專精特新“小巨人”企業和優質國企股有望提供更高的投資回報。

    高盛策略團隊維持了中國香港市場評級為“增配”，也認為A股市場表現會更好，預期二三年北向資金將淨流入約300億美元。

    中金公司研究部董事總經理、策略分析師劉剛稱，在行業配置方面，建議A股短期要緊跟政策邊際變化的節奏，中期關注偏成長；主題方面，基於周期性的波動及結構性的趨勢，安全發展、政策穩增長、高質量發展要求下的產業升級、消費升級、困境反轉主題、新發展下的國企改革等相關主題在未來三至六個月值得關注。

    對於港股市場，他建議關注政策優化、預期反轉、高景氣度三個方向，但中長期產業升級和消費升級趨勢不會改變。

    資本外流料逆轉

    二二年人民幣對美元匯率雙向波動明顯，九月份跌破7，目前又已反彈回到6區間。德意志銀行集團中國區首席經濟學家熊奕認為，今年人民幣對美元貶值的主要原因是資本外流而非貿易差額。預計資本外流有望在二三年逆轉，以抵消經常賬戶流入量的收縮。展望未來，若中國經濟實現強勁復甦，且美聯儲加息周期結束，資本外流有望進一步減少，並在二三年下半年或之前逆轉。

    熊奕進一步稱，從現在至二三年中期，由於美聯儲將繼續加息，且中國的經濟增速處於低位，人民幣匯率仍可能出現頻繁的雙向波動。一旦中國的經濟增速在二三年下半年和二四年持續回升，金融市場資金有望持續流入中國。預計人民幣對美元匯率到二三年底將升至6.8，到二四年底將升至6.4。

    人民幣有望升值

    “人民幣資產的國際化和中國吸引外資流入故事並沒有結束，並不會因為今年受到的一些波折，外資就流出，全球都不投中國了。”邢自強表示，中國仍具備吸引外資流入以及人民幣資產進一步國際化的空間。

    他表示，預計明年資本流入有所恢復，再疊加經濟增長的恢復到5%左右，歐美進入了治理通脹的加息階段的尾聲，經濟並不景氣，兩者疊加，人民幣有望升值。