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港銀淨息差擴闊減慢 高盛下調評級及目標價
2023-02-03 11:02
聯儲局加息力度開始放緩，局方官員口風亦開始由「鷹」轉「鴿」，意味著這輪加息周期或即將完結。香港幾大主要銀行，均在是次美國加息後維持最優惠利率（P）不變，淨息差擴闊步伐開始減慢。
滙控（0005）收報57.65港元， 升1.1%； 中銀香港（2388）收報26.35 港元， 跌2.6%； 渣打（2888）收報65.5 港元， 跌1.3%； 恒生（0011）收報126.4 港元，跌2%。
高盛報告表示，港銀股於本輪加息周期中跑贏恒指，與前兩次加息周期對比分別較大。但該行指出，美元市場的長期利率部分經已見頂，按照以往經歷表明，港銀股估值會在短期內擴張。而去年銀行業已錄得強勁盈利增長，惟估值在去年第四季一直壓縮，低於周期中段時的估值，故預期股價有機會進一步上升。
就高盛預計，聯儲局或於今年下半年至明年上半年開始降息，港銀同業拆息（HIBOR）已在年初大幅下跌，目前一個月期已低於3%水平，因此該行調低淨息差（NIM）預期。另外，該行認為，中港通關會為銀行提供更多手續費收入及貸款增長機會，預計至2025年手續費收入的年複合增長率達6%；而在不利的離岸利率差距下，預計貸款平均將錄得中單位數增長。
股份方面， 該行對滙控維持「買入」評級，目標價70港元；對中銀香港維持「買入」評級，但剔出「確信買入」名單，目標價33.9港元；將渣打評級降至「中性」，目標價79港元；將恒生評級則降至「沽售」，目標價116港元。
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