名創優品的股價持續創下新高，反映市場對其前景期望頗高。（網絡圖片）

宏觀局勢變得緊張，港股繼續回吐， 恒指收報21,222點，跌2%。市場避險情緒升高，此前升勢最為強勁的股份亦回吐最多，連銷百貨零售商名創優品（9896）今年來股價持續破頂，雖然該股昨日急跌5.4%至30.05港元，但年初至今升幅仍超過四成，由去年11月初低位計起升幅更超過兩倍。公司即將公布截至去年底止的次季業績，雖然預計期內受到內地疫情影響，但仍獲大行普遍看好。

回顧名創優品首季業績，收入按年升4.5%至27.72億元（人民幣，下同）；純利按年急升171%至4.12億元。期內毛利率上升8.3個百分點至35.7%。經調整純利率亦達15.1%的高位。

截至期末，名創優品門店共5,296間，按年淨增425間；其中內地及海外分別有3,269間及2,027間，分別淨增234間及191間。而潮玩門店TOP TOY則淨增37間至109間。

次季內地市場影響 或被海外市場抵銷

首季業績強勁，但次季受到內地去年底疫情爆發影響，大行普遍預計名創優品收入將錄得下跌，但其他方面仍有改善。

瑞信表示，預計名創優品次季收入將按年跌11%至24.79億元， 經調整純利則增長41%至2.9億元；毛利率進一步改善至36%，經調整純利率則提升至12%。該行指出，雖然內地門店銷售受到疫情影響，但海外銷售表現強勁，目前海外市場已成為主要增長動力。門店擴張方面，預計次季內地及海外淨開店49間及100間，全年淨開店則為150間及250間。該行指出，今年來內地市場復蘇趨勢良好，維持對次季盈利預測基本不變；預計門店擴張加快，銷售亦將復蘇。

產品提價後毛利率趨勢正面

高盛則預計，名創優品次季收入將按年跌12%至24億元，亦預計內地及海外的商品交易總額（GMV）將如預期錄得31%及35%的按年跌幅。對毛利率趨勢則持正面看法，料達至36.8%水平，因產品均價持續提高，連銷供應管理及有利的地域組合。該行認為，由於公司去槓桿化的影響，較高的品牌推廣費用，將可被嚴格的成本控制所抵銷，料經調整純利率按年擴大4個百分點至11.1%。

另外，美銀提到，在加速擴張、同店銷售恢復及利潤率回升下，預計名創優品今年收入及純利將分別增長30%及50%以上。該行又對今年開局表現感到鼓舞，上月內地銷售額達至13億元的新高，意味著按年增長約50%。