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華潤水泥去年少賺75% 冀今年基建帶動行業復蘇

2023-03-21 12:01


潤水泥去年純利大跌超過七成,亦導致全年派息明顯減少。 (RTHK圖片)
潤泥管理層預期今年基建活動恢復,將利好水泥行業復蘇。(網絡圖片)

外圍消息繼續圍繞歐美銀行業危機,港股利好消息欠奉之下,只能緊隨外圍受壓, 恒指險守19,000點, 跌2.7%。將焦點稍稍轉向銀行業以外,華潤水泥(1313)剛剛公布去年業績,疫情加上內房市況欠佳,建設活動幾近停擺,拖累潤泥去年純利跌達75%,亦導致全年派息減少;惟行業前景亦有一定利好因素,包括疫後大量基建恢復,以及水泥價格從谷底回升等。管理層預期今年環境將好於去年,惟恢復仍會以漸進而非迅速完成。潤泥收報4.34港元,跌0.9%。

華潤水泥日前公布截至去年底止全年業績,收入按年跌26.7%至322.19億元(港元,下同);純利按年跌75.1%至19.36億元。每股盈利0.277元, 派末期息0.009元,全年共派0.129元,較上年度派發的0.52元明顯減少。

期內, 毛利率下降16.8個百分點至15.3%, 主要由於水泥產品售價整體下降,以及生產成本增加。去年水泥銷售量按年下跌11.4%至72,110千噸/立方米,而水泥平均售價則按年下跌16.8%至每噸/立方米358.6元。

管理層料水泥價格可從谷底恢復

潤泥管理層表示,去年由於宏觀經濟及內房下行影響,令水泥行業面對較大跳戰,而集團主營區域為廣東及廣西,並有加大投資;管理層相信今年中國經濟將有較大回復性增長,而基建投資力度加大,將利好水泥行業。

對於去年水泥價格變動,管理層指,去年泥價先高後低,並達至歷史低點,預期今年將逐步恢復,3月泥價已逐漸回緩,而4月是傳統小旺季,料屆時水泥會小幅漲價。整體而言,預計今年水泥價格按年基本持平,料不會迅速回復至2020年水平,因目前房地產格局已變,供需平衡已出現新常態。

另外,集團表示,將繼續聚焦核心地區,亦會尋找合適併購機會,如滿足產能達5,000噸以上、有礦山資源、而且達到碳排放標準等條件。

潤泥毛利率疲弱 惟按季有改善

瑞信報告表示,潤泥去年純利跌幅達75%,單計第四季度純利則按年跌96%至9,800萬元,與公司此前發布盈警一致。

該行指出,公司毛利率持續疲弱,惟按季有所改善,將2024年盈利預測上調7.3%至44億元,以反映毛利率上升好於預期,維持「中性」評級,目標價4.5元。

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