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市場不確定性增 金融市場波動

2023-03-23 06:35

    市場不確定性增   金融市場波動

    自從近期歐美銀行危機爆發後,有部分避險資金流入美國國債市場,國債市場收益率曲線普遍下行。其中兩年期國債收益率從5%的水準下跌至目前4.1%的水準,十年期國債收益率亦從4%的水準下跌至目前3.5%的水準。在瑞士央行及政府支持下,瑞銀集團收購瑞士信貸,對維持金融市場穩定及信心帶來積極影響,近兩天的國債收益率有所回升。

    周三晚上,美聯儲局將公佈議息結果。本次議息的不確定性較高,主要是若美聯儲局暫停加息,可能會顯示美聯儲局對銀行系統的信心不足,進一步加息可能對銀行添加壓力,減弱投資者對銀行系統的信心。

    本次金融危機會否傳播至其他銀行仍有變數,在現時更高利率環境和信心減弱情況下,銀行融資成本相信將進一步上升。其中一個最明顯的例子是在瑞信的AT1可轉債被完全減記後,其他銀行的AT1債券價格明顯下跌,市場需重新評估定價這個市場板塊,銀行從AT1債券融資的成本將上升。進一步上升的融資成本,可能將增加美國企業信用風險,經濟衰退的預期再次上升。

    在通脹高漲和銀行系統風險增加夾擊下,市場對利率走勢的預測將有更大不確定性,國債利率市場的波動將會增加,特別是短端利率走勢,整體金融市場環境亦會更波動,投資者需要留意,及早部署。

    工銀澳門金融市場部