阿里巴巴公布其歷來最大的重組方案，市場對此反應甚為積極。 （官網圖片）

阿里六大部門將分設管理層及董事會，而未來更計劃推進分拆上市。（網絡圖片）

港股昨日一舉重上兩萬點，恒指收報20,192點， 升2.1%。阿里巴巴（9988）成為恒指反彈最大貢獻者，集團剛剛公布歷來最大的重組方案，計劃將旗下各業務劃分為六大部門，並各自由所屬的管理層帶領。而更重要的是，各部門日後將可能分拆上市，而此舉被認為能夠釋放更大的潛在價值。大行普遍讚好重組計劃，預期阿里估值將進一步修復。市場對此反應更為積極，阿里美股（BABA.US）急漲後，港股亦收高12.2%，收報94.55港元，為表現最佳藍籌。

按照阿里所公布的重整計劃，集團將分設六大業務，分別為：「阿里雲智能」、「淘寶天貓商業」、「本地生活」、「菜鳥」、「國際數字商業」及「大文娛」等。各個業務將分別由各自的首席執行官（CEO）管理，而集團主席張勇將兼任領導阿里雲業務。

阿里作為龐大的企業集團，將旗下業務分為獨立部門營運，並不能令人意外，實際上集團過往亦已有一定程度的業務劃分；而是次消息最令市場驚喜的是，阿里透露各大部門將可能分拆獨立上市，而此舉一般能夠釋放集團存在折讓的潛在價值。

重組後可使各部門加快增長

高盛報告表示，阿里重組公布後，看到潛在積極因素，包括所有六個部門須自給自足，這或會加快非內地業務利潤轉勢的速度，更精簡的後端亦可降低總部層面的成本，並為各業務增值，尤其未來獨立經營的內地商業及阿里雲業務。

該行相信，考慮到阿里估值仍然低迷，重組利好因素會蓋過潛在不利影響；指重組將為各個業務增值，繼續視阿里為最佳價值股代表之一，受惠廣告復蘇，金融科技及雲計算結構性增長，其估值重估空間很大，尤其當收入增長復蘇，以及2023至25 年盈利恢復至雙位數增長。維持「買入」評級，並繼續列入確信名單，目標價133港元。

分設管理層可激勵潛在上市

富瑞報告則表示，阿里重組後六大部門各自設有CEO及董事會，以及可獨立融資上市；該行指出，是次重組令不同業務部門能快速回應市場變化，增強其決策度，而每個單位負責其業績，可進一步激勵潛在上市。

該行認為， 這次屬於重要的結構重組變化，「1+6+N 」的結構令管理變得更為靈活和精簡，並獲得中層和後端基礎設施的支持。該行表示，新結構將釋放估值並提升表現，相信市場將進一步尋找機會及各部門的潛力。維持「買入」評級，目標價214港元。