從事重型卡車零件業務的濰柴動力，預期將受惠行業需求回升。 （網絡圖片）

疫後交通活動恢復，鐵路投資復蘇將有利中國中車及時代電氣。（網絡圖片）

美國債務上限等外圍消息仍在市場發酵，港股欠缺其他利好因素，表現再度偏軟，恒指收報19,431點， 跌1.3%。近期市場已經過幾輪概念股炒作，包括消費復蘇、生成式AI及中國特免估值等等。投資者開始對熱門主題概念股興趣減弱，有大行反撲歸真，看好較少受到青睞的工程機械股，原因並非該些股份前景亮麗，但單單就行業從低基數反彈，已足以令相關公司盈利出現明顯增長，從而帶動股價回升。

工程機械股板塊當中，包括了重型卡車及鐵路設備等相關股份，由於去年疫情令多數基建活動停擺，因此今年僅僅重新恢復，已帶動相關公司首季盈利出現增長。

重型卡車股方面，濰柴動力（2338）首季收入按年升18.3%至534.34億元（人民幣，下同）；純利按年升68.3%至18.56億元。

而鐵路設備股方面，中國中車（1766）首季收入按年5.7%至323.79億元； 純利按年升180%至6.15億元。時代電氣（3898）首季收入亦按年升21.25%至30.85億元；純利按年升27.61%至4.35億元。

行業料下半年才有更明顯改善

大摩報告表示，上半年內地工程機械公司於的市場需求仍然疲弱，渠道去庫存及建築活動放緩，主要受累於房地產建設，雖然基建資金正逐步改善，但仍然緊張。該行預期，需求疲弱情況或延續至下半年，但按年跌幅或有所收窄，其中海外市場為內地工程機械股的增長動力，因它們的市場份額正不斷增加。

個別細分行業方面，該行認為，重型卡車股及鐵路設備股今年應可從低基數反彈。

重型卡車及鐵路設備去年基數甚低

對於重型卡車股，大摩表示，需求復蘇帶來的利潤率高於預期。另外由於基建及內房建築活動前景疲弱，次季的行業重卡銷量，或由首季的24.1萬輛降至20萬輛，但按年計算仍有35%增長，主要由於去年同期基數甚低。該行維持全年80萬輛的銷售預測，認為出口或超過預期的15萬輛。該行認為濰柴動力將會受惠，予評級「與大市同步」，目標價12港元。

就鐵路設備股方面，該行認為，今年首四個月的鐵路交通及行業投資復蘇均超過預期，反映鐵路利用率提高，以及鐵路建設加速。該行預期2023 至25年鐵路設備需求，將由谷底水平出現結構性增長，預期累計交付約580套動車組，相對於2020至22年水平增長約20%。預期這將對中國中車及時代電氣有利，分別予評級「與大市同步」及「增持」，目標價4.6港元及45港元。