醫藥股抵禦地緣風險較佳大行看好石藥等大型製藥股

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中美關係仍然緊張，市場對部分行業可能面對政治風險充滿憂慮。有大行發表行業報告，認為內地大型醫藥股較少受到地緣政治影響，而且此前股價走低提供了吸納機會。

麥格理報告表示，內地大型製藥公司通過進口替代，以及擴大患者獲得可負擔藥品的機會來創造價值；儘管藥品降價，但相關公司仍產生高而穩定的利潤及現金流。該行認為，內地經過八輪仿製藥及六輪創新藥降價後，市場已將負面因素計入藥企股價當中。該行亦指，內地藥品支出佔醫療保健支出的比例，已降至正常水平，顯示藥品降價壓力將有所緩解，預期股價不會再因新的降價消息而暴跌。此外，與醫藥合同定制研發（CDMO）公司相比，製藥公司所受到的地緣政治的影響較小。

在內地醫藥股之中，麥格理偏好依次為石藥（1093）、翰森製藥（3692）及中生製藥（1177）。該行指出，上述三間藥企擁有強大的銷售及研發能力，而過去五年的多輪藥品降價，已為市場提供買入機會，因相關股份的股價經已穩定。該行對三股同予「跑贏大市」評級，石藥目標價10.4港元，翰森製藥目標價16.1港元，中生製藥目標價則為4.6港元。

石藥收報7.45 港元，跌2.7%；翰森製藥收報13.22港元，跌3.9%；中生製藥收報3.91 港元，跌2.5%。

與其他行業相比，屬於防守性股份的醫藥股，被認為能更有效地抵禦地緣政治風險。（網絡圖片）

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