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港交所雙櫃檯模式推出背景

2023-06-07 06:35

    港交所雙櫃檯模式推出背景

    烏克蘭危機爆發後,歐美對俄羅斯進行最嚴厲的制裁,包括剔除SWIFT、凍結甚至沒收俄羅斯央行及個人資產。一方面,美國把美元用作維持其霸權的武器,這為美國競爭對手尋求替代性支付和結算機制提供強大動機。另一方面,去年美聯儲局激進加息,離岸美元流動性緊缺,成為世界經濟不穩定和不確定性主要來源,於是全球多國掀起“去美元化”浪潮。去美元化的背後,是對美國和美元的不信任。

    美國以“去風險”名義,試圖拉動盟友在多個領域與中國脫鉤,包括科技封鎖、產品禁售、產業鏈轉移等。同時,中國也積極推動人民幣國際化,構建“人民幣體系“,減輕美元體系的影響。此時推出雙櫃檯模式,是以港股人民幣計價為起點,促進人民幣在港股交易中的使用,未來逐步擴大至更大產品範圍(如衍生品或融資活動),以及更廣投資者群體,為推動人民幣國際化打下基礎,有助防範和對沖潛在的地緣局勢的變化和不確定性。

    國際貿易、外匯儲備更多使用人民幣,國際投資者對人民幣金融產品的潛在需求增加。雙櫃檯模式的推出,是中國資本市場發展的重要里程碑,其不僅為境內外發行人和投資者提供更多交易貨幣的選擇,還將豐富人民幣產品生態圈,形成產品豐富多元、流動性充裕、富有活力、面向未來需要的人民幣貿易與投資大循環。

    此外,港交所五月初還推出“互換通”。國際投資者越來越多地參與內地固定收益市場的投資,對人民幣利率風險管理工具的需求與日俱增。互換通之外,港交所還在籌劃推出國債期貨,滿足境外機構的投資需求,為境外機構提供低成本、高效率的利率風險管理工具,提升我國債券期貨市場的影響力,加速“人民幣體系”建設。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  柳映堤