JS環球生活（1691.HK）未來前景如何？

自JS環球生活宣佈分拆SharkNinja歐美業務赴美上市以來，資本市場一直不乏相關探討。

本質上，此舉有助於不同的主體聚焦不同的市場，Shark、Ninja是歐美市場排名領先的小家電品牌，歐美投資者對其的認知與價值的理解更為深入，分拆後的JS環球生活也能夠更專注於亞太市場的機會挖掘與發展，創造集團新的成長邏輯，持續提升整體價值。

筆者還認為，分拆後，JS環球生活的“留存集團”價值更具看點，不應被忽視，反而該更加引起重視與關注。

具體來看，未來留存集團主要涵蓋SharkNinja亞太及大中華地區業務和九陽所在的中國大陸地區業務，這本身意味著SharkNinja的優勢和已被市場檢驗過的增長策略可以“複製”。

戴森亞太區前總裁已於2022年加入JS環球生活，以其為核心的亞太業務團隊已初具規模；如今，JS環球生活所面對的亞太小家電市場兼具規模與增速，尤其增速領先於全球其他市場，充滿著機遇與想像空間。這些都實打實的構成了JS環球生活接下來的長期增長邏輯。

有關JS留存集團未來的增長策略，筆者梳理如下。

1. 以新產品搶佔份額

從過往的戰績中可見，SharkNinja的產品和品牌具有不俗競爭力。以今年一季度為例，儘管美國小家電行業處於週期底部，但SharkNinja仍在清潔、食物料理及烹飪三大品類的市場份額保持提升。

這意味著，在JS環球生活獨特的消費者洞察、研發協同、供應鏈協同等商業模式下，亞太團隊可以借助SharkNinja領先的品牌力、既有品類的成功經驗， SharkNinja的部分現有產品或許可以直接在亞太地區的澳新市場直接上市，部分產品經過本土化的開發，也可以在更多的亞太市場進行銷售，以實現搶佔更大市場份額。

並且，參考SharkNinja開拓日本市場的經驗來看，其具有極強的消費者洞察能力，令產品實現了迅速的本地化落地，進而贏得市場。

再看九陽業務板塊，今年4月，九陽重磅發佈一系列高科技新產品，包括 0 塗層不粘電飯煲 N1S、速嫩烤空氣炸鍋 V1Fast、變頻輕音破壁機 B1，以科技“重新定義”品類與品牌，引領行業發展方向，或將再次實現市場份額的提升。

如2022年，九陽通過創新推出零塗層電飯煲40N1，帶動了九陽飯煲品類的全年高速增長，表現遠好於行業，並且也快速提升了九陽在飯煲品類的市場份額。

2. 擴充新品類業務線

眾所周知，對於小家電企業來說，拓品類的創新能力是保持持續增長的關鍵因素之一，特別是以中國為代表的亞太小家電市場仍處於品類擴張的快速發展期。

SharkNinja始終保持較快的品類推新速度且富有成效，無疑有望以新品類拓展為抓手把握亞太市場新機會。例如2022年，SharkNinja首次進軍熱風造型機品類，帶動吹風機市場份額快速提升。

據悉，SharkNinja已計畫於今年在亞太市場推出全新品類的產品。其亞太團隊也在研究和考察如何推出Shark的其他品類（除清潔品類外），以及 Ninja的廚電系列產品等。

對九陽而言，也已開始從過去單一的廚房小家電品類向淨水、清潔電器、炊具等品類延伸，以實現“1+3”的增長策略。

值得注意的是，九陽的高管層也有較大變化，去年12月九陽股份董事會聘任戴森大中華區前總裁郭浪先生為九陽總經理。這有望為JS留存集團旗下的中國大陸地區市場發展全面賦能，尤其是在剛需主流品類和清潔電器品類等多領域打開新局面，實現高質量增長，也能夠更好的發揮SharkNinja在清潔電器領域的協同優勢，釋放潛力。

3. 開拓亞太地區新市場

最後，也是十分重要的一點，JS留存集團正在有序開拓亞太地區新市場，重塑亞太銷售模式。

根據瞭解，JS留存集團近期已和韓國新經銷商展開合作。與此同時，JS環球生活也已完成收購澳新市場的經銷商Mann&Noble集團，快速實現在亞太四國（澳大利亞、新西蘭、新加坡和馬來西亞）的直營。

一方面，JS留存集團能夠進入新的市場發展，“疊加”打開了更多增量空間；另一方面，從經銷向直營模式的切換也有望提高SharkNinja品牌在地區內的知名度，從而推進業務發展，提升JS留存集團的收入和利潤空間。

更值得注意的是，由於亞太地區國家的文化多樣性、消費者習慣差異化，亞太小家電市場某種程度上存在一定的市場壁壘，對於新進入者有一定門檻和要求。但這也意味著或許只有少數有實力的“玩家”才能實現跨地區市場的規模化經營，深入分享其成長紅利。

為此，JS留存集團針對不同的市場制定了不同的行銷計畫，通過融入各國消費者的不同消費場景和生活方式高效開拓各個市場。

SharkNinja在日本市場的表現也已驗證上述策略的有效性。今年一季度，其在日本及其他地區的業務逆勢向好，固定匯率下毛收入增長約10.0%，且日本地區的單獨增長數字更靚麗。

綜上，JS留存集團實現長期增長的能見度較高。拋開本次分拆的重大影響，聚焦其本身業務的長期價值邏輯而言，其亦會是亞太市場中不容忽視的小家電集團。