六福港澳業務的復蘇勢頭強勁，惟內地業務相對仍較疲軟。（RTHK圖片）

利潤較低的黃金飾品銷售佔比上升，令六福去年的毛利率有所下跌。（網絡圖片）、

市傳美國擬加碼半導體對華出口管制，科技股表現走弱，惟港股仍勉強維持升幅，恒指收報19,172點，升0.1%。消費股疫後表現仍受市場關注，六福（0590）公布全年純利跌7.7%，除了毛利率因產品組合調整而下滑以外，內地銷售未見顯著復蘇亦令市場憂慮，惟值得慶幸的是，港澳業務通關後表現強勁，抵銷了部分負面影響。有大行認為，雖然復蘇之路仍不明朗，但六福較同業估值吸引，續叫低買。六福股價績後大幅波動，收報19.68港元，跌15.2%。

六福公布截至3月底止全年業績，收入按年升2%至119.78億元（港元，下同）；純利按年跌7.7%至12.85億元。每股盈利2.19元，派末期息0.55元，連同中期息全年共派1.1元，按年持平。

期內，毛利率按年下降0.6個百分點至27%，主要因毛利率較低的黃金產品佔比上升所致。按產品劃分，黃金及鉑金銷售按年升24.6%至68.87億元；定價首飾銷售按年下跌18.5%至40.38億元。另外，品牌業務收入則按年跌15.9%至10.53億元。

港澳同店銷售按年增長34%，惟內地同店銷售則按年下跌16.9%。截至3月底，公司在港澳分別有自營店45間及16間，按年各淨增1間；內地自營店共69間，按年淨減8間，內地品牌店則共有2,793間，按年淨增224間。

港澳復蘇勢頭強勁 惟內地表現僅持平

六福在業績報告中表示，由於低基數效應及中港澳於財年第四季起全面通關，港澳業務得以復常，回顧年內同店銷售亦維持正增長。公司亦指，港澳復蘇勢頭於2024財年首季維持，由今年4月初至6月21日，同店銷售增長約70%，而內地業務則相對持平。

管理層亦提到，雖然疫情已過，但宏觀經濟仍受不明朗因素影響，故會以謹慎態度去拓展業務，以期在來年恢復至疫前表現。另外公司透露，新財年預計將在港淨增5間店鋪，並在海外增加5間自營店及5間品牌店。在內地內需政策支持下，公司對中長線前景感到樂觀，並計劃未來擴展集中於內地市場，預期在本財年增設350間店鋪。

大行認為六福估值較為吸引

高盛報告表示，六福去年下半財年的純利表現差過預期，而公司透露內地同店銷售4月至今大致持平，則符合該行預期；惟遜於同業周大福（1929）4至5月同店銷售增長6%的表現。而該行認為，這或反映6月份內地行業銷售轉弱。

該行指出，管理層對今年內地市況復蘇看法漸趨保守，銷售點擴張計劃由此前的500個下調至350個。惟該行亦指，六福港澳業務貢獻較大，短期復蘇能見度較高，而且估值更具吸引力，預計2024至25財年股息率可達6%。維持「買入」評級，目標價29.4港元。