國泰航空已走出疫情時期困境，上半年業績成功錄得盈利。（網絡圖片）

全球航空需求持續強勁，惟國泰預計要到明年底才完全恢復運力。（網絡圖片）

內地近期發布的經濟數據均在預期之下，但市場期望會有重大刺激措施出台，港股表現略為靠穩，恒指收報19,246點，升0.3%。現時全球各地已基本走出疫情，連帶航空需求大舉復蘇，國泰航空（0293）上半年成功扭虧為盈，業績大為改善亦令集團有條件贖回疫情下向港府發行的一批優先股，為將來重新派發股息鋪路。另外，管理層預期年底前運力將恢復七成，並於明年底完全恢復。國泰收報8.66港元，跌0.1%。

國泰公布截至6月底止中期業績，收入按年升135%至435.93億元（港元，下同）；錄得純利42.68億元，相對上年同期為虧損49.99億元。

按業務劃分，客運服務收入按年增長122%至275.63億元；期內乘客運載人次增長22.33倍至782萬位，乘客運載率由59.2%升至87.2%。貨運服務收入則下跌10%至124.32億元；期內運載貨物增長23.8%至65.1萬噸，惟貨物運載率由75.8%降至63.8%。

主要營運開支方面，員工成本按年上升30.7%至66.12億元；包含對沖收益後的燃油成本則上升3.04倍至106.35億元。

贖回優先股 為證明公司已步入正軌

受惠全球外遊需求復蘇，國泰基本已走出疫情時期的困境，並開始重新獲利，而業績改善後的首要目標，則為贖回疫情時期，向香港政府發行用作應急的優先股。

國泰主席賀以禮表示，集團已計劃於今年底前贖回50%的優先股，贖回價約超過97.5億元，並建議在完成後視乎業務情況，於明年7月底前贖回餘下部分，以證明公司已步上正軌。另外，國泰已於6月底開始支付優先股股息，惟對於何時恢復普通股派息，管理層則認為目前仍處於重建初期，需審視後再作決定，暫時未有明確時間表。

就航運恢復方面，國泰表示，目前運力已恢復至疫前的60%，預計年底將進一步恢復至70%，並預期於明年底可完全恢復。

若恢復派息會成為重估催化劑

星展早前報告表示，國泰能有效獲取龐大客戶群，而且商務市場上具有良好聲譽。該行指出，由於客座率及收益率具有彈性，料集團未來兩年將錄得理想盈利；此外，由於國際運力供應緊張及高端休聞旅遊需求強勁，將在一段時間內支持客運收益率及客座率處於較高水平。

該行認為，國泰目前估值具吸引力，而且在未來12個月贖回優先股後，若在2024財年恢後派息將成為重估催化劑。維持「買入」評級，目標價12港元。