內地擬修訂上市企現金分紅規則

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中國證監會近期擬修改上市公司現金分紅規則。涉及到《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》和《上市公司章程指引》等一系列規則，交易所也將同步修訂相關規則。擬進一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束，優化分紅方式和節奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，也加強對超出能力分紅企業的約束等。具體措施如下：

一、加強對不分紅或分紅少的公司的約束：一是強化信息披露監管，對主板上市公司分紅未達一定比例的，要求披露解釋原因；二是對財務性投資較多的公司強化披露要求，督促公司提高資產使用效率，更好專注主業和回報投資者；第三是加強問詢和監管約談，助投資者更好判斷分紅信息，通過約談等方式督促加大分紅力度。

二、推動進一步優化分紅方式和節奏：首先是簡化中期分紅程序，便利公司進一步提升分紅頻次，讓投資者更好規劃資金安排；其次是指導公司制定穩定增長的分紅政策，推動公司修訂章程條款，提升分紅政策可操作性，引導公司探索穩定增長的股利分配政策，以更穩定的分紅回報投資者。

三、讓分紅好公司獲更多激勵：一是在交易所信息披露評價中向高分紅公司進一步傾斜；二是優化上市公司分紅榜單編制方式並加大宣傳力度，引導公司樹立正確價值導向；三是鼓勵基金公司發行紅利基金產品，引導市場資金提升對上市公司現金分紅的偏好。

四、加強對超出能力分紅企業的約束：確保公司業績真實、分紅基礎扎實、防止上市公司財務造假並融資分紅等。對於資產負債率偏高且經營現金流不足，但持續高比例分紅的上市公司，要求詳細披露分紅方案合理性及對公司生產經營的影響。

數據顯示，境內市場分紅總額已位列全球第二。近五年來，A股上市公司分紅金額逐年增長，已超過當年融資額。

中國銀行財富管理與私人銀行部陳欣