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美國長期國債ETF投資機會
2023-11-03 06:35
美國長期國債ETF投資機會
過去幾周，長期美國國債收益率飆升。截至上周，十年美債收益率最高升至4.95%，二十年美債收益率超過5%，最高至5.34%，頻頻刷新○七年以來的高位。在此背景下，投資者對長期國債基金的興趣日益增加。
TLT是○二年成立的長期美國公債ETF，被動投資於長期美債，追蹤ICE二十年期以上美國公債指數。它吸納的資金超過任何其他固定收益ETF，僅次於兩隻股票基金。最近幾天，投資者向TLT增資超過20億美元，令其今年迄今的總流入額達210億美元，當前收益率約5%。
為什麼投資者對長期國債基金感興趣？首先，隨着美債利率上升，債券價格下跌，這令長期國債基金的淨值受到壓力。投資者預計債券收益率上升將抑制經濟增長及通脹，最終導致美債收益率下降，債券價格反彈。
其次，TLT成為交易員最青睞的工具之一。其規模龐大、流動性高及活躍的期權市場，令其比直接買賣基礎債券更方便。儘管TLT的賣空者也在增加，但預計大部分資金流入來自尋求更高收益的投資者。
再者，當前債券收益率提供自○七年以來最高的利息收入來源，令投資組合在風險資產承壓時更具彈性。債券反彈的信心開始蔓延，投資者視買入債券為安全選擇。配置美國公債在經濟消息轉向或經濟衰退時能真正保護資本。
儘管長期國債基金在過去幾年表現不佳，但目前市場情緒有所改變。投資者開始重新評估風險和回報之間的平衡，並把債券作為多元化投資組合的一部分。隨着美債利率上升，債券價格下跌，這也為投資者提供買入機會。配置債券可在經濟衰退時保護資本，並提供穩定的收入來源。但需關注美債近期長期美債價格波動比歷史均值大，可能受到美聯儲局維持緊縮、美國政府債務發行量大、市場供需不平衡的影響。
中國銀行財富管理與私人銀行部 陳 欣
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