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商湯遭沽空機構狙擊 灰熊研究指控財務造假

2023-11-29 07:01
商湯上市過程曾一波三折,而近日又遭到沽空機構狙擊。(RTHK圖片)
灰熊研究作為中概股沽空常客,商湯成為了其最新目標。(官網圖片)

港股走勢波動,多隻藍籌股出現較大跌幅拖累了大市表現,恒指收報17,354點,跌1%。港股表現弱勢而且市場信心不足,為沽空機構帶來機會,中概股沽空常客灰熊研究(Grizzly Research)再有新目標,其發表報告指控商湯(0020)財務造假,涉嫌誇大收入;對此商湯回應稱報告內容毫無根據,並存在刻意誤導。市場仍然期待商湯的進一步澄清;商湯收報1.37港元,跌4.9%。

灰熊研究發表沽空報告,指控商湯或一直利用偽造方式,誇大收入來源。該報告指,此前已有兩宗法庭案件披露商湯的造假方式,包括透過中介機構向客戶提供資金,而相關資金亦被用作向公司購買可能從來不會交付的產品。報告亦提到,商湯管理層旗下控制著多個關聯公司,但公司刻意將這些實體隱藏在資產負債表之外。

灰熊認為,雖然商湯曾試圖透過裁員來控制虧損,但其現金消耗仍然持續,同時亦出現大量不斷增加的應收帳款,而這亦顯示公司正面對無法回收款項的局面,而最壞情況則是其正虛報收入。

商湯指灰熊缺乏業務基本理解

對於有關指控,商湯隨即回應表示,認為該報告並無根據,並包含誤導性的結論及詮釋;亦指其缺乏對公司業務模式,以及財務報告結構的基本理解。

商湯亦指,董事會正審查該些指控,並考慮採取適當的行動,來保護全體股東利益。公司亦重申,其持續且堅定地維持高水平的公司治理,以及按照適用規則及法規,進行透明和及時的披露;另外,公司設有嚴謹的內部控制,以確保財務報表按照適用的國際財務報告準則(IFRS)編制。商湯亦補充,將按聯交所規則,適時作出進一步披露。

商湯上市後面對一波三折

回顧商湯背景,公司主要從事智能辨識、自動駕駛及醫學分析等AI服務,其亦借著生成式AI趨勢,宣布發展自家AI大模型。而商湯於2021年底上市前夕亦曾出現波折,美國財政部將其列入禁止投資名單,導致公司上市一度延遲;而上市後,該股從上市價3.85港元隨即飆升一倍至7.4港元高位,惟及後又急劇回吐,因投資者猜測上市銷定期過後,基石投資者將大幅減持,而實際上,減持動作最為明顯的,包括軟銀(Softbank)等前期股東。

灰熊方面則是中概股的沽空常客,該機構曾沽空包括中通快遞(2057)及蔚來(9866)及拼多多(PDD.US)等公司,雖然每次均為相關股份帶來衝擊,但股份亦往往在事後收復失地。