內地包裝水傳打價格戰農夫山泉股價跌至近年低位

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近日內地包裝水行業亦傳出價格戰消息。據內媒報道，作為行業龍頭的農夫山泉正大力促銷，將每包12瓶裝550毫升的純淨水價格降至9.9元（人民幣，下同），而部分零售渠道更低見每包8.9元，折合每瓶價格僅0.74元的新低。

市場憂慮割價競爭，將拖累農夫山泉的毛利率表現，令未來業績受壓；該股連跌七個交易日，昨日收報33.3港元，跌3.6%，今年來累計跌幅近25%。

由現時中國首富鍾睒睒所創辦的農夫山泉，早前已因公關事件困擾，影響了市場投資情緒，但回顧公司業績則仍表現強勁，去年收入按年升28%至427億元；純利按年升42%至121億元；受惠原材料及包裝成本下降，期內毛利率按年提升2.1個百分點至59.5%。

據花旗績後報告表示，農夫山泉去年業績勝預期，預期今年包裝水、茶類飲品、功能性飲料及果汁等銷售，按年增長介乎11%至19%。該行並予「買入」評級，目標價60.15港元。

農夫山泉主要從事日常消費品業務，對經濟周期波動應具有更強的防守性，惟由於估值一直偏高，因此亦更易受到負面消息拖累。雖然該股市盈率已由高峰期超過50倍跌至目前不足30倍，惟相對其他日常消費股仍存在一定溢價。有分析預期，下月公布的中期業績，將成為該股能否獲得重評的關鍵。

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