內地券商料滬指見二千六點

    【中新社北京一日電】臨近歲末，中國內地多家證券公司發佈關於一四年中國A股的預測報告，看多來年行情。

    申銀萬國發佈報告稱，十八屆三中全會改變了投資者中長期的經濟預期，提昇了投資者的風險偏好，將對投資本身產生深遠影響。雖然宏觀流動性依然中性偏緊，但股市流動性未必差，存量博弈困局有望逐步打破。伴隨改革方向的進一步明確，政策的不確定有所下降，預計A股具有代表性的上證綜指一四年的核心波動區間為2,000至2,600點。

    中金公司表示，經歷了近四年的疲弱市場之後，A股在一四年的走勢將變得樂觀，預計上證綜指有望實現約20%的年度漲幅。一四年有望成為中國邁向新一輪改革的起點。目前市場已經較為充分預期中國經濟增速下滑這一情形，但恰當的改革將帶來積極的變化。預期“胡蘿蔔┼大棒”式的組合改革，將有利於糾正失衡、激發經濟活力，短期有利於提高效率、改善增長質量，長期將提高經濟增長持續性。

    針對明年可能存在的風險點，中金公司認為是改革的方向偏差，或者力度低於預期。在這種情形下一四年中國延續增速下行的軌跡，市場將又是艱難的一年。結構性機會在一三年已經演繹到幾乎極致，在一四年將鮮有表現，而大盤股可能也難有起色。其他風險包括主要經濟體復甦進程出現意外、中國房地產需求低於預期等。

    迎來五牛市行情

    方正證券發佈報告稱，未來牛市行情涉及“三要素”，且“三要素”似乎越來越成熟：一是盤活存量的政策與政策執行效率，相關政策已陸續出台，執行力則來源於改革壓力將有較好表現；二是市場流動性，對於資本市場來說，短期流動性偏緊的同時，還面臨美國QE退出和新股發行註冊制改革的干擾；中長期看資金面有四大利好因素，包括發行優先股、養老金入市、國際板推動的人民幣自由兌換和樓市降溫帶來的資金轉移；三是上市公司業績能否重拾升勢，上市公司業績改善來自於行業去產能和國企改革，重組整合是關鍵。

    方正證券認為，A股的底部將在一四年金融加速去槓桿、製造業加速去產能中構築完成，預計明年滬綜指運行區間為1,850至2,550點，一四年底或一五年初大盤將逐步走出底部，並迎來五至七年的牛市行情。

    國泰君安則指出，由於流動性環境的變化帶來投資者的風險偏好轉移出A股，預計一四年全年滬指僅有10%的上升空間。

    針對IPO（新股發行）重啟，報告認為，IPO不會成為影響一四年行情的主要因素，祗會對市場形成短暫性恐慌；且IPO重啟促進市場對券商業績形成超預期。