寶鋼首發美債
臨近年底,亞洲債市與往年相若,市場上的新發債開始減少,部分高評級的發行人趁年底作最後衝刺,寶鋼股份全資下屬子公司寶運發行美元債,期限為五年,票息為3.75%,債券發行評級為A-/A-/Baa1(標普/惠譽/穆迪),發行額為5億美元,發行價為99.199,集資目的為償還現有債務,資本性支出以及一般企業用途。
在公司背景方面,寶鋼集團為世界第三大鋼鐵生產商,亦是國資委下屬的企業;而寶鋼股份則持有寶鋼集團的核心資產,並於國內上市。寶鋼以鋼鐵為主業,生產高技術含量、高附加值鋼鐵精品,形成普碳鋼、不鏽鋼、特鋼三大產品系列。這些產品通過遍佈全球的營銷網絡,在滿足國内市場需求的同時,還出口至亞非歐美的四十多個國家和地區,應用於汽車、家電、石油化工、機械製造、能源交通、金屬製品、航天航空、核電、電子儀錶等行業。
據路演資料顯示,財務數據方面,一○至一二年收入分別為2,020億元、2,230億元、1,920億元(人民幣,下同),最新數據為1,430億元;2010-2012年毛利:270億元、198億元、146億元,最新數據為126億元;2010-2012年EBITDA:319億元、244億元、192億元,最新數據為143億元;2010-2012年淨利潤:133億元、77億元、104億元,最新數據為48億元;財務數據良好。
寶鋼為優化債務結構,降低融資成本,通過全資下屬子公司在境外發行美債,目前最新的孳息在3.7%左右,以該司作為央企的背景,不難獲高評級投資者關注;在發行結構上,寶鋼股份為發行人提供Liquidity Support Covenants及Keep Well Deed,結構上對投資者更具保障。
中國銀行私人銀行(澳門)蔡振華
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