商品貨幣繼續疲弱
展望一四年,預期環球經濟繼續改善,尤其是主要經濟體系美國及歐洲,相信一四年美國經濟穩定復甦(由預期一三年GDP增長1.6%,改善至預期一四GDP增長2.6%),歐元區經濟亦將重回正增長,這兩個地區的經濟復甦動力將快於全球(由預期一三年GDP增長2.9%,改善至預期一四年GDP增長3.4%),因此從經濟方面來看,一四年將好於一三年。
全球最大經濟體美國繼續呈現經濟回穩向上。從早前公佈的數據來看,十二月美國製造業PMI為57,繼續處於50以上擴張水平,歐洲方面,英國及德國十二月製造業PMI分別為57.3及54.3,帶動了全球製造業PMI由前一個月的53.1,上升至12月的53.3。
歐洲及美國的新出口訂單指數維持在健康水平。至於PMI分項指數的新出口訂單則表現較弱,尤其是亞洲地區。至於歐洲及美國地區,十二月新出口訂單指數好壞參半,但大致上都維持在健康水平。
另從一四年一月起,美國政府開始削減每月的買債規模至750億美元,QE3進入逐漸退出階段,美國貨幣政策正回歸正常導致資金流動性漸漸收緊。因此預期2014年美元將回升、商品價格則下跌。考慮到澳洲為主要商品出口國,商品價格下跌對澳洲經濟將有負面影響;一三年第一至三季,澳洲的出口環比增長持續放緩,由第一季的上升2.1%,減慢至第三季的上升0.3%;從最近的PMI數據可以看見,澳洲十二月製造業PMI及新出口訂單指數分別為47.5及30.1,均處於收縮水平,預示了短期內澳洲的出口將持續疲弱。
因此我們預期一四年,美元上升、商品價格下降並拖累澳元向下。預期一四年,澳元兌美元有可能下試至0.85。
中國銀行私人銀行(澳門)紀永華
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