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佳兆業率先增發債再融資

2014-01-12 00:00

    佳兆業率先增發債再融資

    元月一到,內房企業就蠢蠢欲動。一四年第一個星期一,佳兆業(1638)就率先在資本市場增發債券融資,原債券為去年三月發行的五年期美元債,票息8.875%,公司獲得穆迪B1(穩定)及標普B+(穩定)評級,本次增發量2.5億美元,加原債券合共8億美元,用於再融資、撥資現有物業項目及作一般公司用途。

    佳兆業集團是一家綜合性房地產公司,總部設於深圳,主要發展大型住宅物業及綜合商用物業,業務在覆蓋深圳、廣州、珠海等地區城市,在上海、成都、長沙等亦有公司項目。

    據公司半年報披露,截至一三年六月三十日,公司收入大升205.0%至70.16億元(人民幣,下同),毛利大升130.5%至25.5億元。核心純利升195.1%至10.93億元。另外,去年上半年毛利率跌至36.4%,較去年同期的48.2%跌11.8個百分點,主要由於每平方米物業銷售成本由去年同期的3,658元增至上半年的4,128元所致。一三年上半年總負債/總資本54.6%,手頭現金61.75億,淨負債 / 股東權益為82.5%,負債比率偏高,債務狀況一般。

    據最新的銷售數據,一三年全年實現累計合約銷售額239億,完成期初目標,同比升38%,累計合約銷售面積達約245.1萬平方米,按年降5%。合約銷售平均售價為每平方米9,760元,按年升45%。

    公司銷售勢頭良好,去年上半年收入增速分別約為萬科的6倍、保利地產的4倍,儘管公司現金流充足,但公司主攻一、二線城市購地,未來資本支出的增長將給財務帶來持續壓力,公司通過今次增發債券融資,能減低短期債務壓力和延長還款周期。

    年初向來是內房企業發債旺季,主要是希望盡早吸納資金未雨綢繆,相信在今年上半年陸續有不少內房企業在加息周期之前發債集資,內房企業或將迎來發債潮。

    中國銀行私人銀行(澳門)  蔡德耀