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城鎮化解部分產能過剩

2014-01-20 00:00

    城鎮化解部分產能過剩

    據國際貨幣基金組織報告,中國產能利用率由○一年約90%跌至一一年約60%,遠低於國際標準80%至85% 的合理水平。美國聯儲局資料顯示,一三年六月美國整體產能利用率為77.8%,○八年及○九年金融危機期間的歷史最低紀錄為66.8%。換言之,一一年中國產能利用率甚至低於美國金融危機期間的水平。一三年第二季中國本地生產總值按年增長7.5%,較一二年第四季及一三年第一季分別按年增長7.9%及7.7%有所放緩。

    另外,中國官方製造業採購經理指數由一一年平均51.4跌至一三年平均僅50.8。生產者物價指數截至一三年十二月連續二十二個月錄得收縮,亦證實工業需求較弱。目前,個別行業有不同程度的產能過剩問題。工信部與國務院指出鋼鐵、水泥、鋁材、平板玻璃及造船五大行業的產能過剩問題尤為嚴重。截至一二年底,該五大行業的產能利用率均低於75%,最低者造船業及最高者鋼鐵業的產能利用率分別為64.0%及74.0%。

    據中國船舶工業行業協會的報告,一三年上半年造船業行業利潤按年下跌53.6%,一二年則下跌29.0%。加上外需疲弱,一三年上半年產量同時下跌36.0%。報告亦稱,業內有三分之一企業快將面對違約風險,另有三分之一企業表示業務收益不足以彌補成本,未來數年產能利用率將持續偏低。其餘四個行業(鋼鐵、水泥、平板玻璃及鋁材)與住宅及基礎建設關係密切。一○年地方政府投資激增,住宅物業亦發展蓬勃,上述四個產業的產能隨之迅速擴充。然而,中央政府於一○年至一二年推出一系列住宅物業市場調控措施,私人住宅建造業深受打擊,加上○九年經濟刺激計劃過後政府主導的基建投資退卻,該等產業的需求大幅下跌,結果導致產能嚴重過剩。筆者預期在可見將來商品房政策收緊傾向不變,但三中全會改革提及的城鎮化將令這四個行業的產能過剩問題得以紓緩。

    除淘汰落後產能、併購整合產能以及鼓勵企業“走出去”向境外轉移產能外,筆者認為落實城鎮化可擴大國內對此四個行業需求以達至消化產能。城鎮化令中小城市有需要作更多基建投資,亦令其住房需求增加,令鋼鐵、水泥、平板玻璃及鋁材行業的過剩產能得以慢慢消化。惟在一二年至今因生產不足以致靠借貸維持的個別企業已令信貸風險開始上升,倘城鎮化未能確切落實則使企業信貸風險繼續上行。

    永亨銀行經濟師彭藹嬈