日經今年走勢展望
在日本持續推進量寬政策的投資環境下,還有以下因素都將起到對日股的支撐作用:一、企業盈利將成日股升市的主要推動力之一。去年,安倍晉三所採取的政策及其推動日圓兌主要貨幣走軟的作用,改善日本企業利潤。因日本是出口驅動型經濟體,日圓的走軟能使該國企業出口的產品在海外市場變得低廉,從而增強競爭優勢。這一效應在今年將繼續發酵。
二、日圓跌、日股升,“難兄難弟”攜手同行。特別值得指出的是,自一二年底開始日圓一直與日本股市走勢密切相關。即股市與匯市同向上升或同向下跌。兩者的同向關係皆是對日本央行QE信號的反映。美元兌日圓突破105整數關口的同時,日經指數也於十二月廿六日有效突破高位15,942.60,這是日經指數從九六年下跌以來主要阻力線所在位置。這意味着從技術上而言,日經指數已經進一步打開後市的上升空間。
三、基金經理們對日股的投資熱情還在升溫。安倍經濟增長策略的第三支箭措施還沒有實施完,效果也沒有完全發揮,去年利好支持因素還會延續。為抓住日本股市可能的進一步漲勢,且漲勢接下來出現的概率偏大,出於資金戰略部署的需要,外國基金會加大日本股市的資金投入和比重。
日本股市在去年漲幅高達57%,但股市估值並未隨之大幅攀升,相信這次的漲勢不會是曇花一現。因為政府積極採取措施,目的是力圖終止長達十五年的通貨緊縮。預計日本股市在今年將持續漲勢,今年的漲幅較去年將相對溫和。
根據彭博綜合預期,日經指數一四年度每股盈利增長為16.68%,其一四 / 一五年度預期市盈率為20.4/17.8倍。在企業盈利增長的支撐下,若以過往十年歷史平均21.8倍的市盈率計,日經指數今年初步有機會上升至17,652點水平,距離當前的15,912點尚有約11%的上漲空間。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔣燕
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