媒體
分類
新聞
- （西窗小語）二○三○年世界經濟中心在非洲？
- （陰天快樂）孩子 你是個重要的人
- （言之有爾）石頭之思
- （尋樂人生）多情阿莎百草製藥濟眾生
- （筆雯集）閻羅王眼中的官
- （閒作筆潭）限食令
- （幸福魔法）想笑就笑 想哭就哭
- （樹洞的聲音）有一種巧合很浪漫
- （史海拾趣）“竹林七怪”
- 大麻毒品猖獗
- 傅崐萁：恢復交流責無旁貸
- 台上班族幸福感五年新低
- 陸艦喊話台艦注意位置
- 宋濤冀兩岸聚力壯民族經濟
- 花蓮一夜百震四建築倒塌
- 澳中銀獲地區最佳人幣銀行獎
- 企業家大會70場商配 簽約15項
- 澳數據化金融服務 賦能中葡經貿
- 中葡基金6億投資 綠色項目佔60%
- 商務部：澳續發揮中葡聯繫人作用
和黃受惠歐美經濟改善
2014-03-07 00:00
和黃受惠歐美經濟改善
和黃早前宣佈一三年業績，盈利同比升17%至310億（港元，下同），優於市場預期。去年盈利表現理想，主要由零售、3G及地產業務帶動，抵銷港口及其他業務盈利下跌。其中，零售業務稅前盈利同比增14%，主要由增加新店帶動。
和黃現時擁有超過1萬間店舖，公司目標在一四及一五年分別增至1.2萬間及1.3萬間店舖。由於公司專注利潤率較高的自有品牌產品（佔總銷售額約25%），因此零售業務利潤率亦改善，公司長遠目標是提升自有品牌產品佔總銷售額至40%；中國部分店舖已達37%。
和黃的3G電訊業務已走出谷底並有驚喜，歐洲3G的稅前盈利同比升80%至49億元，遠高於市場預期，且3G業務的自由現金流改善（由負轉為正），帶動公司自由現金流大升至200億元。預期一四年歐洲經濟將重回正增長，將有利於和黃的歐洲業務盈利。
和黃早前宣佈考慮分拆旗下屈臣氏零售業務上市，但仍會維持控股權。瑞銀假設若和黃出售25%屈臣氏股權，公司淨債務對總資本將降至11%。假設出售屈臣氏49%股份，將可提升和黃每股價值35-47元。假如分拆屈臣氏後，和黃每股價值將可提高，成為短期股價催化劑。公司很可能會利用集資所得收購歐洲電訊公司，帶動未來盈利增長。
估值方面，現時市場給予和黃的目標價為120-145元，和黃現股價相等於資產淨值（140元）折讓22%，瑞信預期公司一四年盈利增15%。和黃盈利增長穩定及盈利能見度高，且有分拆屈臣氏的股價催化劑。盈利增長勝預期，盈利預測亦被調高，因此調高和黃目標價至118元（股價相對資產淨值折讓15%）。建議買入。
中國銀行私人銀行（澳門） 紀永華
澳門日報新聞
-
（西窗小語）二○三○年世界經濟中心在非洲？18小時前
-
（陰天快樂）孩子 你是個重要的人18小時前
-
（言之有爾）石頭之思18小時前
-
（尋樂人生）多情阿莎百草製藥濟眾生18小時前
-
（筆雯集）閻羅王眼中的官18小時前
-
（閒作筆潭）限食令18小時前
-
（幸福魔法）想笑就笑 想哭就哭18小時前
-
（樹洞的聲音）有一種巧合很浪漫18小時前
-
（史海拾趣）“竹林七怪”18小時前
-
大麻毒品猖獗18小時前
-
傅崐萁：恢復交流責無旁貸18小時前
-
台上班族幸福感五年新低18小時前
-
陸艦喊話台艦注意位置18小時前
-
宋濤冀兩岸聚力壯民族經濟18小時前
-
花蓮一夜百震四建築倒塌18小時前
-
澳中銀獲地區最佳人幣銀行獎18小時前
-
企業家大會70場商配 簽約15項18小時前
-
澳數據化金融服務 賦能中葡經貿18小時前
-
中葡基金6億投資 綠色項目佔60%18小時前
-
商務部：澳續發揮中葡聯繫人作用18小時前
留言