亞太衛星業務增長穩健

    亞太衛星主要業務包括持有、經營、提供衛星轉發器容量及相關服務、衛星廣播及電訊服務及其他服務。公司市值為69億港元，最大股東中國衛星通信集團公司持有53.12%股權。

    公司一三年上半年營業額較一二年同期增長39%至5.59億港元，營業額增加主要由於亞太7號衛星新增使用合同所致，亞太7號衛星於一二年六月開始運作。股東應佔利潤較一二年同期上升166.4%至2.79億港元，每股盈利44.86仙。中期息較一二年同期上升150%至5仙。

    截至一三年六月，公司之在軌衛星轉發器總使用率為80.95%。公司現擁有在軌之衛星有亞太5號、亞太6號和亞太7號衛星，組合構成了對亞洲、澳洲、中東、非洲、歐洲和太平洋地區的覆蓋，服務於超過全球75%以上人口之地區。公司現時大約有七成的營業額是來自電訊客戶，三成來自電視廣播客戶。

    亞太5號、亞太6號及亞太7號衛星之使用率分別為82.33%、87.24%及75.08%。由於亞太7號衛星於一二年中才開始運作，因此使用率較另外兩個衛星低，這也代表亞太7號衛星之使用率有較大上升空間。

    衛星轉發器出租業務的使用率進一步提高。公司在保持原有市場份額和主要客戶的同時，還在亞太地區、歐洲和非洲等地區增加了新的業務和客戶，與一些國際著名電視廣播媒體達成了轉發器服務合約。

    公司已經從中國衛通租用中星5A衛星的若干轉發器容量，租用該衛星轉發器容量的目的是為建造期間的亞太9號衛星進行前期市場開發，以確保亞太9號衛星發射時具有相對高的使用率。

    以現價11.14元計，一三年預期市盈率為12.64倍，估值便宜。由於移動智能產品之普及，對數據用量的需求十分大，未來數年數據使用量應可保持較高速度的增長。加上亞太7號衛星之使用率還有較大的上升空間，以及亞太9號衛星前期市場開發確保亞太9號發射時有高的使用率。預期公司今年的業務仍可保持穩健增長，建議現價吸納作中長線投資。

    工銀（澳門）投資股份有限公司