垃圾焚燒後的部分剩餘物可作為水泥原料之一，海螺創業旗下的垃圾焚燒業務潛力可期。（互聯網圖片）  
推進環保產業發展，目前正符合中國對經濟增長及環境情況的實際利益。海螺創業（00586）現時正向節能、環保及新材料等三大板塊推進，當中垃圾焚燒及綠色建材被認為最具增長潛力。此外，母企海螺水泥（00914）推行國企改革亦令其間接受惠。該股4月至今急漲近25%，估值仍為13倍市盈率，可留意回調時機。

海螺創業去年營業額按年升9.8%至17.48億元（人民幣，下同）；純利按年升21.9%至22.38億元，當中，聯營的水泥及型材業務貢獻了19.8億元，較去年同期增加14.9%。自身業務方面，餘熱發電跌17.6%、立磨升10.3%、垃圾焚燒升501倍、港口業務升8.3%。其垃圾焚燒業務收入佔比亦由僅0.1%躍升至18.5%，主要因集團加快承建位於甘肅、貴州等多個垃圾焚燒項目工程進度。期內，集團償還了部分借款，期內負債比率由12%降至5%。在計劃向節能、環保及新材料等三大板塊推進同時，集團冀綠色建材業務能成為未來主要增長點。

旗下環保業務或被低估

德銀報告表示，海螺創業的環保業務價值被顯著低估，指現價僅反映相關業務市盈率1.1倍，相信業務的增長速度會遠快於水泥業務。該行料，公司的垃圾焚燒業務規模今年將倍增，成為今年增長動力；節能業務亦恢復增長，為明年的綠色建築物料業務打好基礎。此外，母企海螺水泥推進國企改革及禁售期結束，將有助增加市場流通性，相信會成為上半年催化劑。將目標價上調至21.36港元， 以反映環保業務增長潛力，維持「買入」評級。

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