「獅子行」滙控邁向150周年之際，集團正研究遷移總部，當中重回香港的呼聲最高。（互聯網圖片）  
宣布研究遷冊的滙控（00005）近期股價再度重上75元水平，該恒指最大成份股去年受到私人銀行業務弊案困擾，加上業績轉弱，令股價反覆下沉。其首季業績優市場預期，同時擬將總部遷回香港及出售低效業務，挽回市場部分信心。大行看法大致正面惟普遍審慎，並關注其集團下月會議所作的表示。股價重上後，短期利好料已反映，投資者宜觀後市。

回看首季業績，滙控列賬基準稅前利潤按年升3.08%至70.59億元（美元，下同）；經調整稅前利潤則升5.33%至68.92億元。除部分受惠於出售業務，以及信貸息差等的一次性正面因素外，撥備減值下降1.36億元亦帶來助益。期內，淨利息收入及費用收益分別下跌5.13%及8.95%，交易收益則升13.26%；成本效益比率維持55.7%.；《巴塞爾III》終點基準普通股一級比率提升0.1百分點至11.2%。總體而言，滙控狀況較以往幾季有所改善，惟在營業成本及股本回報率則仍具改善空間。

麥格理下調滙控評級及目標價

麥格理發表報告表示，由於滙控現有業務模式及戰略受到結構性挑戰， 而且無跡象得到重大改變，故將其評級由「跑贏大市」降至「跑輸大市」，目標價由70元降至61元。該行指滙控可能成為首間進行分拆的大型銀行。一旦分拆，將可創造可觀的股東價值。

該行又指，滙控的基本盈利能力差勁，加上需支付訴訟費用及更高的銀行稅，在現行的漸進派息目標下，不認為其有能力持續將普通股一級資本比率維持在目標水平（12%至13%）。因此調低今年每股派息預測至40美仙（共識為51美仙）。

另外，調低滙控2015至17年每股盈測5%至7%，因預料匯控在此期間收入及成本方面將進一步受壓，加上可能需支付合共60億美元的訴訟開支。

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