香港傳統老牌食品企業四洲(00374)近期發盈喜,預告截至今年3月底,止全年純利將按年錄得顯著增長,當中主要受惠部分採購商品所用之日圓貶值,令毛利率得以提升。四洲近年由單從事包裝食品業務,進一步涉足至餐飲業,其中大部分為香港的日式餐廳。集團中期純利按年增2.8%至7,312億元;收入按年跌1.3%至14.14億元,其中香港及內地收入佔比分別為66%及34%。毛利率為34.8%,按年增加2.1個百分點。
作為食品企業,四洲優勢在於其較強品牌知名度,雖業務有走緩跡象,但食品業防守性較佳,料收益情況仍會大致平穩。值得一提的提,集團近年股本回報率(ROE)逐步提升,2013財年為12.05%,而負債比率則下降至62.72%,整體財務面改善。現價約10.8倍市盈率,估值相對合理,在毛利率利好因素持續下,值得吸納。
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