內險股歷經一輪升勢後,近日股價逐現回調,其中,國壽(02628)由40元高位回落至近一成,去年一個月底位。國壽首季盈利表現甚佳,很大程度上受惠於A股牛市帶動投資收益大增,而保險本業則可圈可點,惟前景仍具利好因素。股價調整後,國壽市盈率24倍,估值接近合理水平,高位時未入市的投資者可加考慮。
國壽首季表現強勁,期內純利按年升69.8%至122.71億元(人民幣,下同),主要受惠投資收益增加;營業收入按年升24.9%至1,926.2億元。淨投資收益率為4.65%,投資收益按年升58.8%,主要投資權益類價差收入增加所致。受資本市場及理財產品等因素影響,銀保渠道部分產品退保增加,期內退保金升1.93倍至586.8億元。此外,國壽最近公布了今年首四月原保費收入數據,錄得金額1,738億元,按年升17.59%。
花旗看好國壽代理人渠道拓展
花旗表示,國壽首季表現非常理想,期內純利按年增長近70%,主要受惠投資收入強勁增長;隨著年初至今的代理人渠道發展迅速,該行相信今年國壽新業務價值(NBV)增長加快,內涵價值(EV)亦可受惠債券和股票收益。該行指,人壽業務前景最為亮麗,代理人渠道不斷拓展,同時寛鬆政策推動儲蓄型人壽保險的需求,而A股牛市亦將支持盈利增長。該行維持「買入」評級,目標價上調至46港元。
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