內地電線電纜供應商江南(01366)於近期表示,有意收購下游工程承包及能源管理系統公司,預期目標純利約達5,000萬元(人民幣,下同),且擁有內地行業相關牌照及海外合同的企業,藉此增加外銷。江南於上半年已斥資6.6億元收購內地兩間電纜供應商。其去年收入升25.9%至81.54億元;純利升24.3%至6.26億元。公司於年報中提到,目前行業正加速整合,不少中小型電纜企業被淘汰或吸引,但提供大型電纜商收購機會。
摩通表示,江南為內地一家領先高科技製造商,生產用作輸電、配電系統及電氣設備的電線電纜。正面推力包括其於內地的低成本領先優勢;政策支持改善電網效率;估值較同業吸引;擴展高毛利產品帶動未來利潤率提升;強勁的資產負債表及自由現金流等等。雖該股年初至今已升逾六成,惟現價相對預測市盈率5.3倍,該行相信並未反映相關利好,予評級「增持」,目標價3.7港元。
留言