餅乾業雖稱不上為成長產業,但面對中國的龐大市場,該產業仍顯得具有相當吸引力。於去年9月上市的嘉士利(01285)為中國本土最大餅乾製造商,據資示顯示,於國內銷售及產量排名第二,零售額排名第六(首名為億滋中國,前身為卡夫中國)。嘉士利主要對手均為國際品牌,其主要優勢則在於銷售網絡滲透甚高,總計共約16萬個終端銷售網點。
上市後首份業績,嘉士利全年收入按年升12.3%至8.4億元(人民幣,下同);純利按年升3.5%至7,169萬元;扣除上市開支的稅前盈利增長28.6%;毛利率上升1.8個百分點至32%。至期末,股本回報率為15.3%,增資後亦緩解財務壓力,持有淨現金2.98億元。值得一提的提,公司於去年出售了意大利麵業務,而增資後亦有意尋找併購機會,料中小型餅乾企業會是主要對象。此外,提升品牌相信亦是未來主要動向。該股近期回調不少,股價更接近招股價3.7港元水平,值得考慮。
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